中小板指大涨背后的政策指引

http://finance.sina.com.cn 2006年01月13日 01:45 北京晨报

　　受深交所发布的《中小企业板投资者权益保护指引》(以下简称《指引》)的激励，一度出现滞涨的中小企业板在昨日突然“井喷”，中小板指大涨37.95点，大族激光、华兰生物等个股出现领涨行情。在此带动下，主板也迅速走高。

　　政策解读：

　　《指引》显露诸多新意

　　《指引》中的两个新意引起了市场的注意，一是要求上市公司设立再融资预案说明会制度，这意味着投资者对再融资的项目前景等可在说明会上直接质疑公司管理层，从而更有利于投资者把握公司再融资的项目前景。

　　二是规定了持有1%以上股份的股东就可对独董提出质疑或罢免提议，这就意味着独董在日后的工作中要充分注意流通股股东的声音，否则就可能受到质疑甚至“下岗”。

　　如此的信息，再一次验证了中小企业板在深交所的地位，同时也向市场发出了股改之后全流通时代的制度建设更倾向于中小投资者的信号。而其中的分红制度的确立，则有利于引来长线投资者对中小企业板上市公司的关注。

　　市场影响：

　　成长的中小企业板股有活力

　　不过，从昨日的中小企业板走势来看，存在着强势不一的特征，大族激光、华兰生物、科华生物等拥有高新技术产业特征的个股出现了领涨走势，而宁波华翔、新和成等传统产业股则出现了相对滞涨，涨幅低于1%，不仅低于中小板指2.64%的平均涨幅，而且也低于沪综指1.29%的涨幅。

　　原因主要有两点，一是昨日盘面是科技网络股的天下，所以科技属性的中小企业板股出现领涨。二是在前期中小企业板的对价炒作中，新和成、宁波华翔等个股涨幅过猛，目前估值压力较大，而大族激光、科华生物、华兰生物等则有研究报告建议谨慎增持，中小企业板中拥有科技自主创新优势的科技股自然会得到资金的青睐。

　　但在目前22倍的市盈率和再融资与融资的压力下，中小企业板资金分流压力也迅速提升，所以，股价大幅持续上涨的空间相对有限。江苏天鼎秦洪