股民学校：阅读年报应走出六大误区

　　上海证券报 阮文华

　　2005年的上市公司首份年报下周就要亮相了。但笔者发现，投资者阅读年报的过程中，仍存在一定的误区，从而使年报不能为投资者提供更好的投资服务。主要表现在:

　　第一，只泛读不精读年报的误区。投资者面对年报中一大堆文字材料和繁杂的数字 ，一时无从下手，阅读的兴趣可能一下子降至冰点。这种现象是应当纠正的，阅读年报应从培养爱好做起。

　　第二，只阅读不注意保管年报的误区。投资者对于年报，往往是没有养成良好的整理习惯，对关乎股东权益的主要会计指标进行抄录外，其它资料一概弃之，殊不知，产生这些数据背后的经营过程，对了解公司的真实经营业绩，也是非常重要的。

　　第三，只看业绩不看风险的误区。业绩大幅度增长、吸引眼球的上市公司，可能会吸引投资者为过去的业绩而盲目追涨，从而产生高位套牢的局面。相反，那些业绩微增，或持续性增长的上市公司

股票，其年报却不被重视，从而使投资者失去应有的挖掘其投资亮点的机会。

　　第四，只看历史不看未来的误区。投资者都知道，买股票就是买预期，可在实际的年报阅读中，投资者还是盯着上市公司的以往业绩而自豪，而不去关心和预测上市公司未来发展前景。应该说，上市公司因所处的行业不同，都会受周期景气度的影响。因此，对上市公司的未来业绩保持谨慎乐观的态度，很有必要。

　　第五，只看结果不看过程的误区。上市公司千股千面，经营状况不一，年报编制也呈现出一定个性。因此，对投资者来说，阅读年报虽然没有研究员得心应手，也应当对重要会计数据的产生过程，特别是影响上市公司最终经营成果的主要事项，请专业人士进行详细解剖和分析，从而提炼出上市公司未来业绩增长的信息来指导自身投资。

　　第六，看主页不看附页的误区。上市公司因编制规则要求，都有主页和附页之分，主页主要是年报的正文，主要会计数据和经营情况的详细分析，而附页主要是

审计结论和有关的补充说明。其实，一份完整的年报，其主附页之间是一种相互印证的联动关系。正文质量是否真实、准确、完整，附页将作出说明。某些重大事项的披露是否存在不完整，还是披露不清，附页将给予解释。

　　走出了以上种种误区，相信投资者会得到更大的收获。

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