2006年行业选择与投资策略

　　2006年，人民币升值、主题概念、并购潜质、行业景气趋势、供求关系、成本变化、制度变革是评判行业的关键因素，在公司选择方面则增加股改承诺和公司治理两个要素。从行业评分数据可看出，2006年市场积极因素主要是估值水平的吸引力、本币升值、股权分置改革和成本冲击减缓；负面因素则主要是行业供求关系失衡、增长趋缓与效益回落。

　　2006年看好行业包括:金融、文化传媒、房地产、交运设施、商业、电子元器件、电力 设备、公用事业。建议关注产能充分释放与周期见底的并存在复苏潜力的行业以及成本压力减缓的中下游行业，如工程机械、建筑、家电等；但同时要关注资源价格体系改革对部分行业带来的冲击。

　　在投资策略方面，“自下而上”选股策略将进一步强化，成长性价值更受青睐，轻资产型行业和公司，尤其是服务业可增加配置。此外，2006年市场充斥着大量策略性交易获利的机会:一类是制度性变革带来的机会，如中外估值体系存在差异产生的套利机会、股份回购与私有化以及衍生品隐含的确定性获利机会；第二类是围绕主题热点，追求确定性成长价值的波段操作；第三类是信用交易、指数产品和股指期货的推出对于大盘蓝筹股公司的战略价值提升而引发的获利机会。