一级市场高利率恐难持久

　　本报记者陈继先上海报道

　　昨日，质押式回购利率再度下挫可能是银行间市场最大的特点，这让市场不免担心，当前一级市场利高高在上的央票和正回购利率能否“守住”。

　　昨日市场总体成交量变化不大。据统计，质押式回购成交量为485亿，仅比前一交易 日减少了7.93亿。主力品种一天期回购尽管减少了56.22亿，但最终成交依然达到了235.73亿。现券总体成交量达到314亿，比前一交易日减少了12.5亿，其中政策性金融债成交量最大，为119.45亿。短期融资券由于不断扩容，且收益率较高，一二级市场价差较大等原因，成交也比较活跃，昨日成交量达到了37.25亿。

　　短期利率方面，昨日质押式回购加权平均利率收于1.4494％，较上周下降了2.98个基点。所有的品种利率全线下挫。主力品种一天期回购和七天期回购，加权平均利率分别为1.3728％和1.4658％，较前一交易日下降了0.3和0.35个基点。十四天品种加权平均利率则收于1.56％，下降0.63个基点，也突破了本周二央行同期正回购1.6％的中标利率。

　　如果往前追溯不难发现，银行间市场利率呈明显的下降态势。尽管质押式回购加权平均利率期间有波动，但主力品种一天回购和七天回购利率一直在下挫。而央行在近两期的公开市场操作中，无论是票据，还是正回购的招标利率较此前并没有下降，反而略有提升，央行抬升利率的决心十分明显。市场人士担心，银行间市场利率水平连续走低，是否会传到一级市场并影响到票据和正回购的招标。