麦格理执意收购伦交所不为所动

　　本报记者陈晓刚

　　“伦敦证券交易所在试图进入高速发展的衍生品市场时遇到了挫折，这主要是由于该交易所策略性的失败，该交易所从事的只是基础性的低增长业务。”把想买的商品大大贬低，这往往是在自由市场上买家的一招惯用伎俩，澳洲最大的投资银行——麦格理银行在意图收购伦交所时，用得恰恰也是这一招，尽管对伦交所心仪许久，但麦格理在本周二还是对 伦交所发表了一番“诋毁性”的评论。

　　自从去年12月中旬提出了近15亿英镑(合25亿美元)的并购计划却被伦交所董事会断然拒绝后，麦格理在本周二又向伦交所股东发函，除了上述评论之外，还详细说明了此次并购的最后期限、出价及针对伦交所的发展计划。该收购的最终期限定在1月31日，旨在对其他潜在收购方及持反对意见的股东施加压力；在出价方面，麦格理仍维持对伦交所每股5.80英镑(合10.24美元)的收购报价。麦格理欧洲业务负责人克雷格说:“围绕伦交所收购的不确定性已经持续了好几年，现在到了作出决定的时候了。”

　　一方志在必得

　　麦格理的最新表态对那些伦交所的其他买家来说，无疑意味着压力大增。此前，巴黎、布鲁塞尔、

阿姆斯特丹及里斯本证交所的运营商——欧洲联合股市也表示有意收购伦交所，并正在与英国的竞争委员会就收购事宜进行磋商。对此，欧洲联合股市发言人称，由于磋商仍在进行，目前不便对麦格理的表态进行评论。而麦格理因为没有其他证交所业务，其收购计划不需要经过英国竞争委员会审核，从某种程度上来说已经走到了欧洲联合股市的前面。

　　业界人士一直认为，总部位于悉尼的麦格理银行并非一家通常意义上的投资银行，其掌门人艾伦·莫斯(AllanMoss)也在各个方面一直十分低调。在其担任麦格理首席执行官12年来，麦格理银行目前的业务已遍布23个国家，拥有逾7000名员工，在全球范围内管理着价值约为1120亿美元的资产。除了提供诸如企业融资和贷款等传统投资银行咨询业务以外，麦格理近年来似乎更擅长在全球收购一些近乎垄断的基础设施资产，把它们打包到专业上市基金中，提供长线投资者所需6％至7％的稳妥收益率。

　　但自从去年8月麦格理欲收购伦交所的计划曝光以来，很多人对莫斯主导的这一计划却很担心，有观点认为；“麦格理在澳大利亚已经找不到可以收购的资产了，目前，它已将基础设施模式引入敬老院和电话黄页业务。但竞购证交所将这一定义拓展到了极限。它们可能是一种近乎垄断的资产，但收入是周期性的。”而澳大利亚的一些银行业人士也认为，竞购伦交所似乎偏离了使麦格理获得成功的业务模式，该计划过于激进，而且存在风险。

　　对此，莫斯回应说，麦格理的资金只会向“有相应能力和临近的业务领域”流动。尽管去年12月的收购计划折戟而归，表明麦格理必须大幅提高其收购出价，才能争取到伦交所股东的支持；与此同时，近期伦交所的股价也一直在麦格理的报价5.80英镑之上；但麦格理此次仍不准备提高收购出价。麦格理在最新声明中表示，由于受被收购引发的投机因素影响，伦交所股价目前存在一定的溢价，超出了正常水平。

　　一方底气十足

　　面对麦格理的死缠滥打，伦交所表现得不为所动。早在去年12月15日，伦交所董事会就以出价“完全不够”为由，将麦格理拒之门外。本周二，伦交所再次发表声明指出，麦格理的出价水平太“低廉”了，而且完全忽视了伦交所的“增长势头”。

　　伦交所的底气十足是有理由的，本周二公布的该所第三财政季度业绩完全驳斥了麦格理对伦交所运营属“低增长业务”的判断。数据显示，在截至12月31日的财务季度中，伦交所净利润达到了2820万英镑，比上一年同期的1650万英镑高出70.9％；该季度的的销售收入也从上一年同期的6250万英镑增长29.4％，达到8090万英镑。伦交所首席执行官克拉拉·福尔斯强调:“业绩的表现和增加的市值与股东、顾客密不可分，加之交易所的品牌、科技含量、财务状况、全球地位，更加强了我们否决麦格理收购提议的理由。我们对今年交易所的财务表现仍保持乐观态度。”

　　伦交所之所以能交出优异的财务报表，与其近年来吸引海外企业入驻的策略有直接关系。去年，伦交所的主板市场与另类投资市场(AIM)一共吸引了29个国家的129家企业前来融资，其中进行IPO的有87家；海外企业的IPO于去年从伦交所主板、AIM市场分别融资38.97亿、19.99亿英镑，为过去五年以来的最高水平；这为伦交所获取稳定的财务回报奠定了坚实的基础。2005年4月至今，伦交所股价已上涨了逾30％。

　　在伦敦

证券交易所进行的海外IPO逐年增加

　　主板ＡＩＭ

　　200515家72家

　　20049家40家

　　20033家5家

　　20020家7家

　　20015家6家

　　海外IPO融资额大增是伦交所业绩增长的主因

　　主板融资额ＡＩＭ融资额

　　200538．9699亿英镑19．9967亿英镑

　　200413．6447亿英镑5．1958亿英镑

　　200311．3394亿英镑0．582亿英镑

　　200200．3772亿英镑

　　200135．8133亿英镑0．1728亿英镑