明日 看专家为今年牛股画像

　　转折年 大趋势

　　大型股市投资报告会

　　主办：成都商报社 联合证券 嘉实基金

　　主题：展望2006大势 捕捉年度黑马

　　主讲人：田艺(联合证券首席分析师)

　　米险锋(嘉实基金管理公司研究部投资副总监)

　　活动时间：1月13日(本周五)下午3:30～6:00

　　活动地点：新华饭店11楼会议室

　　(新华大道玉沙路157号)

　　昨日，上证指数在五连阳后以1219.81点低开，盘中最低跌至1204.04点，收于1211.05点，跌9.57点，1200点再度面临考验。

　　大盘昨日的下跌，是意味着一轮下调即将展开，还是稍作调整后就将继续上冲？它们持续的时间会有多久？投资者此时该如何应对？

　　明天下午，这些疑问就将解开！本报将与联合证券、嘉实基金公司共同举办“转折年 大趋势”大型投资报告会。届时，嘉实基金管理公司研究部投资副总监将为你深入剖析2006年

大盘走势及政策动向，还有来自去年曾推荐G丰原、G天威等多只大牛股联合证券首席分析师传授选股秘笈。热点选不准就买基金

　　专访基金泰和基金经理魏上云

　　去年12月，基金重仓股集体发力，使基金的单位净值出现飙升，超过7成基金实现盈利，最高收益高达17%。今日，本报对基金泰和(2005年收益率逾6%)的基金经理魏上云进行了专访。他将为大家解开2005年年底基金重仓股走强的奥秘，以及他眼中2006年股市最大的投资机会。

　　行情从哪来？非基金主动所为

　　记者：去年12月份基金突然发力，净值一扫前三个季度的颓势实现大面积盈利，是否有“做账”嫌疑？

　　魏上云(以下简称魏)：如果说2005年底基金重仓股突然发力是“做账”，那翻年之后行情应该出现明显回落，但事实并非如此。所以说2005年底基金重仓股的集体启动肯定不是基金在年末的“做账”行情。

　　记者：那基金重仓股的集体启动是否是基金主动所为？

　　魏：去年前三季度都无能为力，第四季度就能发力吗？去年基金的仓位都相对较重，手中现金非常有限，显然这波行情基金并非主动者。

　　记者：那这轮行情是谁推动的？

　　魏：我个人认为，随着沪深股市吸引力的增强，外围资金肯定源源不断，QFII审批额度的增加就是不可忽视的力量，再加上机构统一思路，行情自然一蹴而就。

　　行情往哪去？转折年不怕扩容

　　记者：年初上证指数一举站上1200点，是否意味牛市来临？

　　魏：牛市是否已经来到目前不好说，但今年是牛熊转折年应该没有问题。

　　记者：判断的依据是什么？

　　魏：首先，资金面充裕；其次，沪深300成份股的估值水平已低于周边股市，这无疑具有相当的吸引力；第三，机制的转变以及政策向好；最后，宏观基本面同样具有吸引力。

　　记者：目前市场大都认为宏观经济放缓对市场不利，为何你将其归为有利因素？

　　魏：宏观经济放缓是为了经济可持续发展，这肯定是健康的。其次，宏观经济增速仍不低，对全球资本的吸引力不会减少。

　　记者：新老划断、三板扩容等不会制约行情发展吗？

　　魏：应该都是短期的，对中长期不构成影响。相反，随着好

股票的上市，还会给市场注入活力，扩容未必是一件坏事。

　　机会在哪里？三类个股机会大

　　记者：大市向好，那么今年哪些行业的投资机会最大呢？

　　魏：如果只谈行业，我认为还不太好说。就机会而言，我认为有三类个股机会较大。

　　首先是价值重估，随着产业资本和QFII的大举进入，将改变市场的估值思路，许多国内认为不具投资价值的股票，由于产业资本、QFII将这类股票放在全球范围内比较，其投资价值仍然较大。随着对这类股票的价值重估，将引发市场新的投资机会。

　　其次是机制转变带来的机会，股改完成将有利于上市公司业绩的提高，从而提高上市公司的投资价值。

　　最后就是转型期带来的机会，比如对受益于内需增长的消费行业以及服务业的部分子行业，而具有品牌定价、垄断优势以及技术进步的股票也同样具有较大机会。

　　该咋操作？热点抓不稳就买基金

　　记者：投资者应该如何操作呢？

　　魏：2006年将是转折年，但股票将继续分化。普通投资者如果不能有效把握市场热点的话，选择基金应该是最佳策略。

　　记者：去年下半年

封闭式基金就出现了不小的涨幅，市场对于“封转开”、“T＋0”、“发行认沽权证”的传闻不断，这些预测今年是否会实现？

　　魏：这不清楚，但随着基金兴业到期时间的临近，推出新政策应该是可以预期的。

　　记者：那封闭式基金2006年还有投资价值吗？

　　魏：2006年封闭式基金的机会应该大于市场平均收益水平。封闭式基金的运作并不差，本身净值表现不会输于市场平均收益。一旦创新政策出台，肯定有利于其价值的回归，所以封闭式基金2006年的投资价值肯定不能低估。记者 李凯 刘锋