大股东侵占与历史制度成因

　　上海证券报 标题为编者所加

　　大股东侵占上市公司资金，侵害上市公司利益的现象，在其它证券市场上虽然存在，但象在中国内地市场上这么普遍存在的情况却不多见。据2005年上市公司中期报告披露的信息，截至2005年6月底，共有395家上市公司存在大股东占用资金的现象，其中非经营性占用还有435亿元之巨。

　　大股东占用的发生，有历史和制度方面的因素，也有主观法制意识薄弱，更有法律不完善、处罚不严的原因。

　　众多周知，2000年前上市的许多国有控股的上市公司大多是"剥离"上市，将盈利能力强的核心业务剥离出来，成立股份公司到

证券市场发行上市。而留在母公司的资产大多是不盈利的非经营性资产，而且大部分员工均留在了母公司。为了维持母公司的生存，只得伸手向上市公司要钱，就造成了挪用上市公司资金的现象。而有一些上市公司，包括一些民营企业，其上市的目的就是为了融资:控股股东通过上市公司从证券市场融得资金，再将其占为己有。

　　更为恶劣的是，很多上市公司的控股股东或实际控制人，无论是国有还是民营的，并不把占用上市公司资金看作是一种违法违规行为。在他们看来，上市公司并不是一个独立的实体，而是控股股东或实际控制人资产的一部分。因此，将上市公司资金据为己有，也就不算侵占了，更不能算作偷窃。

　　大股东占用上市公司资金，掏空上市公司，给上市公司和其他股东造成了极大的损害，其后果是严重的。一些上市公司由于被大股东掏空，丧失了持续经营能力而连年亏损，被戴上"ST"的帽子，甚至走上退市之路。猴王、济南轻骑就是典型案例。

　　为遏制大股东占用上市公司资金，有关部门采取了一系列措施。2003年

证监会和国资委联合发布了第56号文，明令禁止大股东侵占上市公司资金。国务院关于推进

资本市场改革开放与稳定发展的若干意见中也指出，要规范控股股东的行为，对损害上市公司和中小股东利益的控股股东要进行责任追究。国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知中也明确指出，严禁上市公司控股股东或实际控制人侵占上市公司资金；对已经侵占的资金要采取多种手段，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。(中)

　　作者童道驰为中国证监会上市公司监管部副主任。本文仅代表个人观点