钢煤联盟彰显煤企强势

　　江苏天鼎秦洪

　　昨日，华菱管线(000932)发布公告称，控股子公司华菱链钢对外投资3000万元，与平顶山煤业(集团)有限责任公司等五家企业联合重组“平煤集团天蓝配煤有限责任公司”，以此寻求钢煤联盟。

　　确保原料供应

　　从华菱管线的公告来看，华菱链钢投资天蓝配煤的目的在于“充分利用平煤集团的资源优势、质量优势、地域优势，以保障华菱链钢对主焦煤的需求”，而且，平煤集团也承诺确保2006年供应华菱链钢煤炭资源50万吨。由此可见，华菱管线投资煤炭产业的目的主要在于确保原料的供应。

　　值得关注的是，平煤集团与钢铁生产厂商的合作并不止于华菱管线。早在2004年7月，平煤集团就与宝钢集团成立钢煤联盟的两个平台，即河南平宝煤业公司、上海宝顶

能源公司。当时宝钢集团的相关人员对此合作项目的评价是:以这个合作为基础，将来可以认为平煤是公司一个确定的、可靠的来源。也就是说，钢煤联盟的目的主要在于确保钢铁生产企业的原料来源，是钢铁生产企业打造完整的、安全的产业

供应链的努力方向。

　　之所以如此，是因为钢铁行业在近年来产能扩张迅速，从而推导了对煤炭需求的增长，原有煤炭供应方的产能受到煤炭安全等相关政策的影响，在短期内迅速释放产能是不现实的。因此，钢铁生产厂商为了原料供应的安全，不能仅仅依靠原有的稳定的原料合作方，而需要拓展新的原料供应商。如宝钢集团在2010年的目标是3000万吨钢铁产能，这就需要2300万吨的煤炭产购量。由此可见，产能的扩张往往会带来煤炭等原料的需求瓶颈。

　　而钢煤联盟则无疑是打破该瓶颈的一个出路，这可能也是近期钢铁煤炭企业频频结盟的主要原因。同时，也意味着钢铁生产厂商安全经营的思路进一步拓展，即从安全生产角度逐渐扩展至原料的安全供应等角度。这从另一个侧面说明了当前钢铁生产厂商的经营能力得到了较大程度的提升，佐证了钢铁行业专家相对乐观的观点:即便钢铁行业的景气度回到上轮景气度低点，但钢铁生产企业的盈利能力却极有可能高于上轮景气低点时的水平。

　　煤炭行业更受惠

　　煤炭行业与钢铁行业不仅仅在产业链条上具有供需关系，而且通过钢煤联盟的形式，还赋予了两个行业之间的资本纽带关系。由于该两行业均对钢煤联盟的如此倾心，可以推断出，钢煤联盟不仅仅给钢铁生产厂商带来原料的充足供应，而且还给煤炭生产厂商带来了新的产品销售对象，拥有了新的利润增长点。可以讲，钢煤联盟具有极强的双赢效应。

　　不过，从实际效果来看，钢铁行业从中受益的程度相对有限，因为钢铁行业的主营业务规模极大，钢煤联盟所带来的收益主要体现在原料的供应上，对于净利润的贡献是微不足道的。以天蓝配煤这一钢煤联盟项目来说，年生产能力为150万吨，相当于恒源煤电在2005年上半年的煤炭生产量，考虑到钢煤联盟项目的煤炭销售价格略低于市场价等因素后，可以推测，此项目的年盈利能力不会高于1亿元，而华菱管线在2004年的净利润高达10.05亿元。

　　但对于煤炭企业则不然，一方面是因为目前的钢煤联盟项目的大股东往往是煤炭企业，从而使得煤炭企业获得的经济效应更为明显。另一方面则是因为钢煤联盟项目的主导产品是煤炭，项目达产后，自然可直接增强煤炭生产企业的盈利能力。而且由于项目新增产能的释放还可以增强煤炭企业的生产能力，自然直接有利于煤炭企业，这可能也是钢煤联盟项目中为何频频见到平煤集团身影的原因。

　　彰显煤炭能源的战略价值

　　钢煤联盟的背后，彰显出煤炭生产厂商在产业链条上日益提升的地位，也意味着未来的煤炭业的主角地位不容忽视。而在近期的电煤角逐中，也充分佐证了这一点，长期实施的“计划电煤”在2006年重点煤炭产运需衔接会上终于寿终正寝，表明电煤市场化再进一步。在行业专家眼里，这意味着2006年的电煤价格上涨预期强烈。但在钢铁、电力等产业经营者的眼里，则意味着煤炭在产业链中的地位日益凸现。

　　煤炭产业地位的转变，也使得一向有“电老虎”之称的电力生产企业也开始向煤炭靠拢，九龙电力、华能国际、国电电力等相关电力生产企业纷纷投资煤矿。国电电力投巨资与大同煤矿共同投资同忻煤矿，华能国际则远赴海外，收购

澳大利亚一家名为蒙托煤矿25.5％的股份，由此再次彰显出煤炭作为一次能源的战略价值。