武汉银泰浮出水面 商业股重组借重流通股

　　本报记者俞叶峰武汉报道

　　银泰系图谋整合武汉商业上市公司的幕后布局渐渐露出真相。昨日，随着鄂武商A(000501)一纸股东持股变动书，隐藏在幕后的身影——武汉银泰终于浮出水面。

　　不仅如此，对于目前拥有4家商业上市公司的华中腹地——武汉市来说，武汉银泰的 出现，无疑宣告一场事关武汉商业上市公司的整合大幕已经真正开启。即将登场的各种表演，令人期待。

　　昨日下午，记者专程赶往了位于武汉迎宾馆1号楼的武汉银泰商业发展有限公司。公司一位工作人员告诉记者:“公司董事长是周明海，但他半个月才从浙江过来一次，公司具体事宜全部由罗总负责，他去深圳交易所前交代过，不是熟人不要把手机号码告诉别人。”而对于其它细节一概不愿意透露。

　　据1月10日鄂武商股东持股变动报告书显示，武汉银泰商业发展有限公司是在2005年4月29日注册成立，注册资本1.5亿元，共有中国银泰投资有限公司(持股比例为52.54％)、银泰百货有限公司(持股比例为33.33％)和武汉华汉投资管理有限公司(持股比例为14.13％)三位股东，其中银泰百货有限公司是中国银泰投资有限公司的控股子公司。

　　报告书还透露，武汉银泰成立之初，武汉华汉投资管理有限公司，以其持有的鄂武商股份共计1232.1995万股作为其出资投入到武汉银泰，该部分股份占鄂武商总股本的2.43％。

　　如果按照1.5亿元的注册资本，武汉华汉投资管理有限公司占有14.13％的股份来看，那么，武汉华汉投资管理有限公司持有的鄂武商股份每股为1.72元。有知情人士认为，这个价格是很低的，当初，作为武汉市国有资产经营公司的控股子公司，武汉华汉投资管理有限公司入股武汉银泰时主动请缨。

　　这样看来，去年4月刚成立的武汉银泰，表明在更早之前，银泰就已经开始了对武汉商业市场的布局，而所有涉及到武汉商业上市公司相关事宜的，都将由武汉银泰出面沟通。

　　不仅举牌了鄂武商，银泰还染指了武汉另外一家商业上市公司武汉中商(000785)。

　　据了解，2005年8月，武汉国有资产经营公司已将其所持有的武汉中商3203万股质押给武汉银泰，而这3203万质押股份占武汉国有资产经营公司所持有武汉中商股份总数的23.4％，占武汉中商总股本的12.75％。

　　为什么银泰系不惜巨资争夺如鄂武商、武汉中商等武汉商业上市公司的话语权呢？有分析师专门算了几笔帐。

　　2005年7月12月，浙江银泰共计买入鄂武商流通股份2334.7046万股，成交均价约为3.4元，总计约7938万元。武汉银泰与长江经济联合发展股份有限公司于2005年10月21日签署协议，收购其持有的鄂武商股份共计1090.3949万股，每股转让价格为1.78元，总价款为1940.9029万元。另外，武汉银泰还通过司法竞拍得鄂武商股份130万股。

　　粗略算来，银泰在购得鄂武商股份上已经花费超过1亿元人民币。

　　按照目前鄂武商10送3.2的股改方案来看，银泰将获得747.1万股。按目前银泰所持有的鄂武商流通股股份来说，股改完成之后，银泰总计持有鄂武商流通股3081.8万股，占总股本的6.1％，而鄂武商第一大股东武汉国有资产经营公司持股比例由原先的29.75％下降至18.3％。一旦武汉银泰的法人股完成过户，银泰持有鄂武商股份总额将达5534万股，占鄂武商总股本的11％。如果鄂武商的股改方案再作调高修改的话，那么银泰的持股比例将会更高。

　　这位分析师还认为，银泰增持鄂武商A，一方面表明它希望以此来赢得更多股改话语权。另一方面，与它在杭州百货业的竞争态势不同，在武汉本地，银泰基本上没有明显竞争优势的对手，单纯从投资角度而言，它也是处在主动的地位，即便是将来无法得到控股权，也不会不挣钱。在武汉市商业上市公司重组依然不明朗的情况下，它的提前介入，无疑是一种“聪明的举动”。

　　早在2001年，有关武汉市商业上市公司整合的议题就已提出，但五年过去了，依然是原地踏步。股改的出现，无疑是催动了武汉商业上市公司整合的步伐。就在全面股改正式推开后，武汉市政府曾一度犹豫:是先整合再股改，还是先股改再整合？最终还是不得不选择了先股改、后整合。

　　“实际上是股改中有整合，在股改中整合。”一位武汉市商业界官员发出了这样的评价。