机会就在蓝筹股和新经济

　　行情展望 调整都是介入良机

　　记者：如何判断今年以来大盘连续走强的性质？牛市真的来了吗？

　　田艺：2006年是熊市向牛市的转折年。不过，上证指数站上1200点并不意味着牛市条件已具备，但相信牛股将不断涌现， 2006年的股市将有赚大钱的好机会。

　　记者：看来你对今年的行情比较乐观，判断的主要依据是什么？

　　田艺：首先，管理层正以空前的力度支持股改，政策利好、市场创新不断；其次，今年股改将告一段落，有利于市场稳定；第三，新的经济政策将给市场带来新热点；最后，市场资金总体是宽裕的，QFII和各类机构投资者将进一步活跃市场。

　　记者：大盘连续大涨后，近日出现了明显的震荡，应如何认识这一调整？

　　田艺：这是前期大涨后正常的强势调整，目前任何一次调整都是极好的介入机会。轻指数、重个股是目前的操作思路，最重要的是买对

股票。我们对一季度行情保持乐观，持股过年应该是很安全的。

　　投资机会 优质G股和新经济

　　记者：那今年有哪些投资机会？

　　田艺：主要有两个方面：优质蓝筹的价值回归和新经济的崛起。另外，股改中出现的一些套利机会，如资产重估带来的溢价机会、权证与正股价格互动带来的机会等都值得关注。

　　-着重关注外资并购蓝筹

　　记者：优质蓝筹的价值回归怎样理解？

　　田艺：优质蓝筹的价值回归，直接原因来自于G股的吸引力：由于股改预期和估值水平的不稳定产生的一定程度的价值低估。一、G股：股改不明朗因素消除，治理改善带来溢价；二、优质G股：估值水平更低、减持压力更小；三、股改公司股权激励：有助于促进管理层提升公司经营绩效；四、股改公司引入境外战略投资者。

　　全流通时代，投资价值观将由过去单纯的业绩驱动转向全面的公司价值驱动。第一，应超越短期盈利，综合考虑公司战略、核心竞争力、公司治理等因素；第二，应深究公司赢利增长的可持续动力；第三，应超越产品市场和金融市场正常的商业周期波动，关注公司的绝对价值；第四，应将公司竞争力与估值水平放至全球视野下审视。

　　目前，A股的收益率已经接近产业资本预期的投资回报率，外资并购尤其值得关注。

　　-新经济涵盖三大行业

　　记者：新经济的机会又表现在哪些方面？

　　田艺：一是新

能源及节能、环保，包括生物质能、太阳能、风能、可再生及清洁能源、高效能燃煤机组、烟气除尘脱硫、污水处理、柴油动力等；二是先进制造业，主要指拥有核心技术和自主创新能力的企业；三是服务业。

　　对于新经济类股票，我们认为应理性借鉴风险投资(VC)理念，即：第一、着眼于战略层面，并谋求巨大增值；第二，逐新性，对技术、产品或行业越新越有兴趣；第三，注重时机选择，最好的介入时机是这些技术、新产品或新行业即将成功的临界时刻。

　　我们相信，在2006年，新经济的崛起将催生更多类似于G天威与G丰原的黑马。

　　记者：2005年，联合

证券推出了一大批牛股，如G天威、G丰原等，上周又推荐了G京东方等，近期你们有哪些个股推荐？

　　田艺：这个先保密，周五报告会再聊吧！

　　记者 刘锋 李凯