中级上升行情基本确立

　　连续5周周线收阳后，本周一沪综指再度收出阳线。市场人士预测

　　中级上升行情基本确立

　　【本报讯】在新年连续三根放量阳线之后，本周一大盘并没有出现调整，而是继续维持强势震荡走势，上证综指甚至再次改写了本轮行情的新高纪录。虽然成交量有所萎缩，但 沪市成交金额依然超过了百亿元，表明市场交投依然非常活跃。

　　昨日，上证指数收盘1215.67点，上涨6.24点，涨幅0.52％；深成指报收3064.85点，上涨11.53点，涨幅0.38％。

　　市场人士认为，在上证综指放量突破年线并收复1200点大关之后，本轮行情的性质已经基本确立，即是建立在股改利好基础之上的一轮中级上涨行情，而并非简单的技术性超跌反弹行情。虽然短线有了较大涨幅之后来自技术面的调整压力开始显现，但中线上升势头并没有发生本质的改变。后市上证综指在量能有效配合下将稳步向1300点进军。

　　“跷跷板”姗姗来迟透露主力信息

　　从

股票市场历史运行规律来看，以基金为代表的正规军主导的蓝筹股与游资热钱主导的题材股、绩差股历来是一对跷跷板，两者之间此消彼长的轮动规律非常明显。而本轮行情启动以来，一直是蓝筹股在唱主角，游资主导的品种却始终没有突出的表现。

　　北京首放孟庆来认为，“跷跷板”效应之所以姗姗来迟，其根本原因在于以基金为代表的正规资金在本轮行情中成为绝对主力，从而没有给游资热钱很大的机会。另外，由于正规军所主导的蓝筹股在本轮行情中显示出了强大的财富示范效应，很多股票创出历史新高，这也吸引了大量热钱游资参与到蓝筹股行情当中。只有在蓝筹股出现了较大的波段涨幅之后，游资热钱才有机会回流到其原来的题材股和低价超跌股当中。因此，“跷跷板”效应迟到，表明正规军已经完全掌握了盘面的话语权，也决定着本轮行情不会轻易结束，并将稳步震荡上行。

　　年度目标千四以上

　　对于市场的长期运行，目前有观点认为A股市场将从2006年开始进入长期牛市，主要有以下原因：其一，A股的估值出现了最近10年来所未有的低估值局面；其二，中国经济长期向好；其三，由于股改的因素，A股市场两类股东对立的“毛病”得到有效根治，统一了利益基点，从而使得企业盈利能够在股价上得到反映；其四，由于中国证券市场的开放，中国A股的机会已经被全球投资者所关注。另外，本周一，香港恒生指数创下了2001年2月份以来的新高，与

人民币升值相关股票如平保、交行、中人寿、建行、中财险、中石油、中电信均大幅走高。港股估值水平的提升将倒逼A股市场股价走高，这种倒逼的运行态势会主导最近几个月A股运行。

　　中证投资徐辉认为，目前多数权重股的上涨仅仅反映了其对价水平和2005年的企业运行，按照一般股价将反映上市公司半年到1年的经营经验。当前市场股价会开始反映2006年的上市公司运行。基于这样一个估值方法，考虑到多数权重股着2006年将继续保持20％左右的增长，可以看出多数权重股目前离合理估值仍有两成多的空间。这意味着2006年其上涨空间仍可以看高一线，由此反映到指数的运行上，保守估计沪综指将回到1400点以上。