券商11月生死抉择

　　风险控制给出量化指标优质券商有望尝新融资

　　8日，中国证监会网站公布了《证券公司风险控制指标管理办法》（下称《办法》）和《证券公司净资本计算规则》（征求意见稿），向社会公开征求意见。《办法》对券商的风险控制做了量化指标，将从11月1日起施行。这意味着11月前将基本解决券商治理问题，这11个月内，券商将面临“生死抉择”。

　　《办法》明确了证券公司风险控制指标标准，规定证券公司净资本应按照其经营业务的不同，分别达到《证券法》规定的标准。

　　根据《办法》，证券公司经营证券业务的，应符合下列风险控制指标标准：净资本与净资产的比例不得低于40％；净资本与负债的比例不得低于8％；净资产与负债的比例不得低于20％；流动资产与流动负债的比例不得低于100％；对外担保金额与净资产的比例不得超过20％。

　　值得注意的是，《办法》明确提出了证券公司为客户买卖证券时，提供融资融券服务的风险控制指标标准：即对单个客户融资和融券业务规模均不得超过净资本的1％；对所有客户融资和融券业务规模不得超过净资本的10倍。

　　《办法》将券商呼吁已久的直接融资将开闸，在扶优汰劣的监管思路下，已被评为创新类和规范类券商，将有望最新“尝鲜”融资融券。目前一、二类券商已各有15家证券公司。

　　2005年7月29日，国务院办公厅转发了

证监会关于证券公司综合治理工作方案的通知。证监会负责人也在多个场合表示，券商综合治理问题将在今年年底基本解决。

　　2005年的最后一个交易日，中国证监会首次将内地证券业的“家底”托出，证券业经济普查表明，2004年证券业税后利润亏损高达192．32亿元。

　　根据规划，监管层将鼓励、扶持资质良好、具备持续发展能力的证券公司规范发展；将高风险公司剥离出来的经纪业务、专业队伍、客户资源等，采取行政引导、市场化配置的方式并入优质公司，支持、引导一批抗风险能力差、经营发展前景不佳的公司，进行合并重组。

　　对于问题严重的券商，证监会则采取“铁血政策”，武汉证券、

闽发证券、广东证券、天勤证券等一批证券在2005年被关闭。证监会风险处置办有关人士透露，四种情况的券商将被强行关闭：拒不整改、拒不交底、出现新问题、违规严重的。

　　创新券商之一的中信证券研究部负责人告诉记者，按照监管层的思路，最后留下四五十家合格券商比较适当，剩余的一二类券商名额已所剩无几，这意味着目前100多家的券商至少有一半被关闭或者兼并。