2009:美国繁荣即将崩塌

　　上海证券报 吴晓波

　　自2004年以来，全球经济学家普遍看淡未来，长期投资大师沃伦·巴菲特在去年年底给股东的公开信中声称，投资者在这个十年期中最好情况下也只能得到一位数的回报率，而另一位传奇投资人约翰·坦普尔顿爵士更是预言，在未来五六年内投资人不亏损就已经相当不错了。就是在这些显赫的声音的旁边，有一位叫哈里·登特的美国经济预言家则有新的 见解，他认为，在未来的三年内，美国股市将冲击20000点的高位，然后迅速下滑，美国经济将在2009年崩塌。

　　为了论证自己的观点，他出版了一本著作《下一个大泡泡》。这段时间以来，他关于美国经济和股市的这一预测已经在北美引起了一阵不小的骚动。

　　登特在《下一个大泡泡》一书中写道，"目前，我们有一个同沃伦·巴菲特和大多数专家非常不同的预测，这种情形就好像80年代后期一样。在这个10年期结束之前，我们能看到道琼斯指数冲击35000点到40000点，纳斯达克指数达到13000点左右，并有可能冲击20000点的高位。"

　　从来没有一个宏观预测家敢于像登特这样的大胆，他竟然敢于用如此清晰的时间节点来表述自己的预测:"我们认为最可观的回报将来自2004年~2009年这段时间，特别是来自2004年底到2006年中期，以及2006年底到2009年底。显而易见，彻底加入下一次也是历史上最大一次牛市，时间上完全来得及！"

　　登特声称，2002年底到2004年底是"一生中只有一次的投资机会"。他说，"我们所有的基本面研究和周期研究都表明，投资者可能会在2002年到2009年底或2010年初，看到历史上最高的平均年复合回报率"。

　　在登特的预测体系中，对人口统计学的运用是最重要、也最有特色的一个方面。他分析了来自美国劳工部下属劳工统计局的消费数据，发现存在两个消费高峰，分别发生在46岁和50岁。然后，在生命剩下的时间中，消费将下降。也就是说，每一代人会非常准确地制造繁荣和衰退的经济周期，它们大概每40年发生一次。而在美国，最近一次"婴儿潮"的高峰年是1961年，这一代人将在37岁进入高消费年，47岁达到最高点。据此，登特大胆预测，正在到来的繁荣将在2009年达到巅峰。

　　大繁荣以后必然有一次长期的下跌，大约从2009年或2010年开始，一直持续到2022年或2023年，这就好像过去的熊市常常紧跟着一代人消费高峰的过去而来临。登特警告说，"这可能将是历史上最大的萧条，至少也是上世纪30年代大萧条之后最大的一次萧条。"

　　他建议说，"从2005年至2009年这段时间，不仅是一生中最重大的一次投资机会，也是重新定位你的商业、事业和职业生涯的最佳时机，你将决定自己怎样生活、以及在哪里生活，不仅针对即将到来的大繁荣，也针对紧接着的大衰退。"在进行了这一番惊世骇俗的预言之后，登特似乎还意犹未尽。他接着提议:今天你能做的最重要的事情就是，在你的职业和投资策略上面好好利用这次繁荣期，为接下来非常艰难的萧条期做好准备，并且在2009年前卖出你的大部分投资和房产。

　　今天，哈里·登特的预言在美国学界乃至舆论圈都引起了不小的震动。让大家不得不对登特的预言有所重视的是，《下一个大泡泡》出版于2004年底，而他在书中对这一年下半年乃至2005年上半年的股市预测竟然与现实完全一致！著名评论家迈克·费莫尔在《纽约客》中撰文称，登特这次是在拿他预言家的声誉赌博。我们尽管不必与他一起下注，但是却必须拽紧自己的钱袋，以防"魔球"真的应验。

　　《下一个大泡泡》哈里·S·登特著

　　中文版已由中国社科出版社引进