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现在市场存在一个普遍的观点，即投资封闭式基金在未来一年左右的时间内能够获得至少20%的收益，理由就是第一只即将到期的基金兴业（到期日2006/11/15），将会迫使管理层推出适合所有封闭式基金的有效措施。较有可能的方案无外乎封转开、清盘或推出封闭式基金认沽权证，不管采用哪一种方案，似乎目前封闭式基金普遍存在的高折价率具备很大的优势。
但笔者认为此事远没有大多数投资者想象得那么简单。如果采用封转开的方案，到期前一个月左右，基金公司手头应有50%左右的现金，以应付即将到来的到期赎回压力。但是基金的重仓股基本上都是公开的，其他的投资者会抢先卖出相同股票，进而形成局部股票连续下跌并拖累大盘，以致恶性循环。
还有一种方案就是推出封闭式基金认沽权证。此类认沽权证的内在价值就是基金净值与基金价格的差值。采用封闭式基金认沽权证，一方面，由于基金持有人将权证卖掉的收益要明显高于赎回基金的收益，因此，持有人行权(赎回)的可能性大大降低。对于短期套利者来说，必须同时在二级市场上买入封闭式基金和权证才能赎回，这将加大套利者的成本，从而使封闭式基金投资者中套利者的比例大大降低。
综上所述，不管采用哪一种方案，封闭式基金的潜在投资收益都是不确定的，社保基金也好、保险资金也好、QFII也好，前期大手笔买入封闭式基金均属于战略性投资行为。它们买入的时候折价率普遍高达40%以上，如果考虑到以上方案实施过程中的不确定性，目前折价率已经低于20%的封闭式基金并非没有风险。 江南证券 李刚
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