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南京高科主营市政建设、房地产开发，参股能源、生物制药、银行、证券等有潜力的行业或项目。2005年三季报显示，公司实现主营业务收入41888.23万元，同比增长3.85%，实现主营业务利润6762.44万元，同比增长28.79%，反映利润增长幅度超过主营收入。
公司曾出资2.03亿元，持有20520万股南京市商业银行17%的股份，成为第二大股东。2003年6月10日，南京市商业银行进入上市辅导期，2004年每股净资产1.27元，每股收益0
.18元，净资产收益率14.02%，若按权益法模拟推算，如果南京市商业银行IPO上市发行，以2倍市净率、15倍市盈率定价，这部分股份价值近6亿元，可增厚南京高科账面净资产3.5亿元以上。
公司持有栖霞建设4386万股非流通法人股份，为第二大股东。栖霞建设股改对价为10股送2.8股，要承担对价补偿义务，获得流通权后，按二级市场价格计算，又可增厚南京高科账面净资产1亿元以上。
南京高科持有4800万股中信证券，原始投资成本仅为6000万元。在中信证券顺利实施股改后，按二级市场价格计算，又增厚南京高科账面净资产1.45亿元以上。
综上所述，南京高科持有南京市商业银行、中信证券及栖霞建设三笔股权，这些“隐蔽资产”的未来潜在增值空间约5.95亿元，相对目前13亿元的股东权益，以及14亿元的总市值，其套利“安全边际”将大于30%。作为股改受益概念股，价值被严重低估的南京高科有望在二级市场受到追捧。
华林证券 刘勘
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