大股东占款清欠风暴

　　见习记者 华观发 北京报道

　　2006年1月5日，沪深交易所发出通知，上市公司存在资金被占用情况的，应当在2005年报披露前制订具体的清欠方案，列明采用现金清偿、红利抵债清偿、股权转让收入清偿、以股抵债清偿、以资抵债清偿等清偿方式的具体金额，同时按月份列出清欠方案实施的时间表，确保在2006年底之前彻底完成占用资金的清理工作。上市公司制订的清欠方案不能确 保在2006年底彻底解决资金占用问题的，交易所将要求公司重新制订方案。

　　事实上，早在2005年11月1日，国务院批转的证监会《关于提高上市公司质量的意见》中明文指出，严禁控股股东或实际控制人侵占上市公司资金，“对已经侵占的资金，控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。”

　　说易做难

　　1月5日，一位曾参与山东上市公司清欠工作的人士告诉记者，“随着交易所要求信息披露的严格性以及透明化，清理大股东占款工作将会成为继股改之后上市公司又一工作重点。”

　　由于距国务院批转证监会的限令时间只剩下不到13个月，山东上市公司清欠工作任务繁重。 “日前，省有关部门正在酝酿关于清欠工作的会议。”该人士表示。

　　公开资料显示，2005年上半年，我国

证券市场480家上市公司存在占款问题，占款金额累计近480亿元，这一数字较2004年末509亿元减少了29亿元，降幅仅为6%。

　　“这是个‘老大难’问题，短时间内难有一个明确的思路。”河南省某上市公司董秘办公室人士表示，现在要求披露2005年报时就要拿出具体而细致的还款方案，对公司来说压力不小。目前，大股东资产状况非常差，要想实现还款基本上很困难。

　　即使大股东制订出了完善的还款方案，执行起来又将会是另一回事。此前，*ST江纸的大股东江西纸业集团，曾于2001年制订出详细的还款方案，但时至今日，江纸集团不仅没有执行原来的清偿方案，而且对*ST江纸的欠款反而大幅增加。

　　武汉新兰德的余凯认为，目前阻碍上市公司清欠进展的原因主要有三点：一是大股东确实能力有限，缺乏有效资产偿债。如果不分青红皂白地拿资产抵债，可能会进一步拖垮上市公司；二是上市公司缺乏独立法人意识。长期以来，上市公司在大股东眼里只是一台任其摆布的“提款机”，上市公司自身也缺乏独立法人意识；三是法律环境尚不健全也是一个重要原因。

　　要达到证监会提出来的2006年底彻底完成大股东占款问题，光靠交易所透明的信息披露是不够的。“这是一个系统工程，需要多方面的支持和配套措施。”余凯认为。

　　股改是契机

　　2005年8月，郑州煤电(资讯 行情 论坛)(600121.SH)顺利通过股改方案，第一家以股改为契机顺利解决大股东占款问题的上市公司出现。随后界龙实业(600836.SH)紧跟其后。

　　“二者之间有显著的区别，但目的都相同，通过股改解决了大股东占款问题。”一位券商人士认为，G郑煤电的方式是先股改再抵债，而界龙实业则是将还款作为对价条件之一。

　　目前，如火如荼的股权分置改革无疑为解决大股东占款提供了契机。

　　“不是每一家存在大股东占款的公司都适合采用与股改相结合的方式解决占款问题。”余凯告诉记者，但对于数目庞大的大股东占款概念股来说，通过股改妥善解决占款问题有着深远的意义，“可以迅速改善公司财务状况，释放公司经营风险，提升上市公司的质量。”

　　“13个月时间完成几百亿的大股东占款顽症，这不仅需要决心，更需要智慧。” 山东某上市公司高层表示，“大股东占款行为多种多样，原因复杂，找到适合自己的方案才是解决占款问题的前提。”

　　据统计，2005年11月以来，已有15家公司的占款问题有实质性进展。其中氯碱化工(资讯 行情 论坛)、天大天财、浙大海纳收到共计1.86亿元的现金还款，金城股份、金花股份(资讯 行情 论坛)、南方摩托、风华高科等提出以资抵债的方式还款，北大荒拟采用定向回购方式，凤凰股份拟以股抵债，中国武夷、吉林炭素、特发信息、长江投资(资讯 行情 论坛)的大股东给出还款计划或“时间表”，上海科技(资讯 行情 论坛)、鲁北化工也表示将尽快还款。如果这些公司大股东还款全部到位，将解决高达69亿元的占款。