《第十届(2006)中国资本市场论坛》于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，图为建信基金副总经理李华先生在“投资理念如何嬗变”论坛发言。(图片来源：新浪财经)
点击此处查看全部财经新闻图片
新浪财经讯 第十届(2006)中国资本市场论坛于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，新浪财经作为独家网络支持媒
体对此次论坛进行了全程图文与部分视频直播，以下为建信基金副总经理李华先生的精彩观点： 股权分置之前的投资理念是怎样的，之后会不会有改变，我个人观点，从我投资经历来说，个人观点认为投资理念的东西具有一定的抽象性，应该具有一定持续性，市场是不断变化的，可能一些操作的策略需要改变和调整，但是理念变来变去可能会有一些问题，我所欣赏的投资理念，就是我们在这个市场上投资最根本一条要尽全力抓住这个市场规律，寻找这个市场的规律，利用这个规律把投资做得更好。
当然在市场上，从媒体来讲，很多市场的参与者来讲，或者市场流行的理念来讲也是有一个变化，有一个过程，比如股权分置改革是一个时点，在之前2001年也是一个很重要的时点，2001发生了很多事情，市场运行的规律会有一点不一样，2001年到股权分置改革的过程也是一个比较重要的时间段，这里面价值投资相对在市场上更流行一点，股权分置改革之后，市场行为的特征，一些规律性的东西也会有一些微妙的改变，总体上都是新兴的市场，从低效率向高效率转变的过程，从新兴市场向成熟市场转轨的过程，这过程当中投资理念不能变的，但是需要根据这个市场不断调整投资策略来发现什么。
李华：说实话刚才讨论话题非常有意思也很感兴趣，比如讲机构投资者理念跟个人投资者的理念，可能不识庐山真面目只缘生在此山中。这么多年看了很多机构投资者起起伏伏，个人投资者的起起伏伏，我看到很多机构投资者他们进行投资的时候，跟个人投资者的理念也好操作也好没什么区别，个人投资者当中很多做得非常优秀非常杰出，所以投资理念有好的和坏的分别，有一个可以经得起时间长久考验的理念，和转瞬即逝的投资理念区别。机构投资者个人投资者只要用心做都是可以有非常成功的体会。
另外一个变与不变的问题，我觉得好的投资理念应该经得起时间长久考验的，但是确实市场上面会有各种潮流来来去去，这种潮流来来去去是市场效率相对较低的表现，也是给获取额外收益的机会，我们更要在变化当中抓住不变的东西，好像一位投资人士说，当潮流退去的时候，我们才可以看到谁没有穿泳裤。那些不变的东西，我个人理解分两个方面，一个是价值的规律是没有变化的，刚才各位专家学者提得非常认同。第二个人性的规律，它不仅仅是市场短期波动受到人情绪的影响，我经济学学得不是很专业，人性的规律对经济学基础非常重要的，对经济发展会起到很中的的影响。
关于股权分置改革，实际上股权分置改革在机构投资者来看，意义是非常重大的，主要体现两方面，一个股权分置改革，本身这件事情在两方面给我们市场造成一个巨大的影响，通过价值规律跟人性规律对市场运行方式发生巨大的改变，一个是大家经常讲的，要解决非流通股跟流通股割裂的问题，这是解决了，解决之后市场效率进一步提高，事实上还有副作用，在大股东不管是被迫还是主动的，因为很多股份要让出来，他的控股比例要下降，这对于股东而言对管理层而言，对流通股东和非流通股东而言产生很深刻的影响。
股权分置改革还有一个非常重要的影响是在什么地方？实际上股权分置进行到今天，好像媒体上不太探讨本源性问题，在当初最开始的时候，有一些国内经济学家和国外的机构发表一些不同的声音。当实务界人士，最终的结果是使效率提高了，另外有一些政策不一定是提高市场效率，本质来讲是不是非流通股把很多股权送给目前流通股持有人，目前情况下国家还大力推动说明了什么？说明证券市场发展地位越来越重要，证券市场应该是最市场化的地方，但事实上很多地方不是市场，股权分置改革这么大的事，国家做出来，可见提高效率迫在眉睫，随之而来会有各种各样的改革措施，包括未上市公司首次发行上市，包括已上市公司的新股发行增发，包括各种股权转让，在这些东西推出来过程当中，对游戏参与者，管理者也好，机构投资者也好，个人也好利益会发生很深刻的影响，在这个过程当中，作为基金管理公司，有双重的社会责任，一方面是国民这么多年经济发展积聚了巨大的财富需要有一个投资的出路，在座各位都是学生，你们父母为国家发展辛辛苦苦做出贡献，我们GDP每年增长8%、9%，但是你们父母存在银行的金融资产增值幅度是多少，这是基金公司的社会责任，大家能分享国民经济的成长。
基金管理公司还有另外一种责任，我们持有大量上市公司的股份，我们在公司治理管理方面的发言权地位在提高，怎么样利用我们的影响力来促使上市公司能够更加良性的发展，促使它的治理结构可以优化这也是我们的社会责任，我们也会不遗余力的推进实行。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
