众券商同台亮相 新年开门红机构投资者的盛宴

　　□ 江苏天鼎

　　本周A股市场虽然只有三个交易日，但走势可圈可点，尤其是本周伊始创下股改寻宝游戏的赚钱效应引导着场外增量资金持续进入A股市场。

　　新生代券商与实力券商同台亮相

　　不可否认的是，在2005年早些时候，券商总部席位并不多见，一方面是因为当时整顿券商的大背景，另一方面则是因为券商的自营思路尚未完全跟上潮流。但在近期，券商总部席位却经常出现，似乎渐有形成与基金等机构投资者分庭抗礼的特征。

　　而且还形成了两大特点，一是新生代券商的席位非常抢眼，主要关注品种以新生强势股为主，比如说近期在二级市场名声雀起的西部

证券，继上周出现在G宝丽华的公开信息之后，在本周也出现在桂冠电力的公开信息中。二是实力券商在老牌绩优股中也频频亮相，比如说本周三开盘后不久就封于涨停的招商银行的公开信息中出现了中信证券部总部(非营业场所)席位，再比如说山东黄金涨停板的信息中也出现了国信证券总部席位。

　　这些具有一定券商自营特征的席位频繁出现，既表明了经过整顿洗礼之后，券商的综合实力有所恢复，同时也表明了在股改寻宝游戏过程中，券商独特的投行业务优势赋予了券商自营业务的优越性，更向市场表明了券商的自营思路在发生着重大改变，即从过去的集中做庄的投资模式逐渐向绩优成长股中的分散投资模式转变，这既分散了自营风险，也意味着基金等机构投资者的价值投资有了新的同盟军。

　　机构专用席位催生股改盛宴

　　可能是席位披露信息的细微差别，在本周的深沪两交易所的席位披露略显差别，即上海交易所的信息披露鲜见机构专用席位，但这并不代表没有机构资金活跃，因为以券商总部席位或者以券商客户资产管理部席位的面目出现。而深圳交易所的信息披露则是以机构专用席位为主，辅以券商总部席位。

　　但不管怎样，本周的市场热点无疑是以股改寻宝游戏为主流，比如说合加资源、格力电器、招商银行等公布股改方案的个股涨停，再比如说未进入股改程序但股改预期强烈的盐田港、上海机场等个股的涨停也是如此。而从这些个股的成交公开信息来看，则是机构专用席位或券商总商席位为主，盐田港、格力电器等个股的公开信息则几乎为机构专用席位所抢占，而且盐田港的公开信息中还出现了券商集合资产管理计划专用席位，如此的信息表明目前机构资金的来源的确丰富。

　　机构在寻找新的投资机会

　　不过，从本周的公开信息来看，虽然主流是股改寻宝游戏，但在主题之下，却吹来一股挖掘新潜力股的清风，比如说合加资源、动力源、西藏矿业等强势股均是新面孔，虽然他们也是在股改寻宝游戏之下诞生的，而且公开信息也显示出，依然是老面孔的机构专用席位，比如说动力源在本周三涨停公开信息显示出中金公司陆家嘴东路营业部席位、合加资源的银河证券机构专用席位等。

　　但毕竟由于新面孔，从而被市场寄予厚望，而且其走势也的确强于招商银行、上海机场等老一代的蓝筹股，由此可见，在股改过程中，或者由于上市公司与机构投资者的沟通效应，或者是因为股改公告引起了行业分析师的注意，最终挖掘到公司新的增长动力，不管哪一种因素，的确让机构投资者掌握到了公司新的积极发展信息，从而推动了机构投资者对这些前期冷门股的挖掘，最终成为本周的热门股。由此也进一步昭示着，如果在未来的股改主题下出现机构新近加仓的冷门股，投资者可以迅速作出反应，说不定就能够在短期内获得不菲的投资收益，这大概也算是本周公开信息的一个有益启示吧。

　　市场问答

　　问：本周沪深两市虽然只有三个交易日，但走势极其强劲，将年线远远抛在身后，出现加速上升趋势，如何看待这一走势？

　　答：本周A股市场的强势动力主要来源于三点，一是新的一年开始后，困扰机构资金年底结帐的因素彻底瓦解，从而使得二级市场的资金面出现了前所未有的宽松状态。二是股改的赚钱效应经过去年四季度的积累之后，在本周终于得到了爆发，凡是公布优异股改对价方案的优质股均出现了开盘就涨停的走势，直接推动了场外资金进场抢夺股改金元宝的激情。三是一线指标股轮番做多，A股市场由此进入主升浪。

　　问：经过持续大涨后，上证综指不仅突破1200点压力，而且还接近前期1223点高点，后市行情可能怎样展开？

　　答：就目前盘面看，市场的确有动力在下周突破1223点，一方面是因为指标股具有进一步的做多动力，比如说G长电，如果考虑到电价提升、新收购的机组将在06年全年贡献净利润以及权证含权等诸多因素，目前股价再向上是极有可能。再比如说

中国联通，股改含权以及3G产业机遇等因素，股价也有进一步上升空间，这就意味着股指有进一步的上升空间。另一方面则是因为成交量的迅速放大意味着市场引来了新增资金，而且新增资本的成本区域在1150点附近，所以，也有进一步推高股指拓展上升空间的动力。

　　问：本周股改寻宝游戏非常活跃，不仅仅进入股改程序的个股出现开盘就涨停的走势，甚至还引发了一些未进入股改程序但即将股改的个股出现暴涨行情，比如说上海机场等这种趋势还将继续下去吗？

　　答：股改股的寻宝游戏如此疯狂，主要有两个因素，一是去年四季度积累效应逐渐在今年年初得到释放，尤其是G中兴、G华新等新股改股在股改实施方案当日就能够出现填满权的走势更强化了优质股改股的赚钱效应。二是优质股改股大多为基金等机构投资者所把持，机构投资者对上市公司基本面非常了解，也就有了进一步加仓的可能。不过，这些优质股因股改预期而大涨，主要还是在于未来的股改对价预期，因为目前公司股价定位相对合理，如果再赋予10送3股的对价，那么，就相当于拓展了公司近三成的上升空间，故引起了机构投资者拉升股价的兴趣。

　　问：本周基金重仓股走势较强，赣粤高速等前期调整的个股更是迅速大涨“复位”，如何看待这类个股的走势？

　　答：前期基金重仓股的低迷很大程度上是受到年底资金的压力，而本周随着新一个会计年度的开始，基金重仓股的资金压力迅速减轻，从而出现大涨。不过，由于基金重仓股在2006年面临着业绩增长乏力等估值压力，如果再考虑到基金正在寻找新的投资主题等因素，目前的基金重仓股固然存在着一定机会，但空间有限，投资者在下周对基金重仓股追涨时一定要保持谨慎，除非能够找到新的利润增长点或者估值明显低估的基金重仓股。