券商展望2006证券市场转折之年将出现三大机会

http://finance.sina.com.cn 2006年01月06日 11:30 证券日报

　　本报记者段彤申林英

　　日前，北京证券、申银万国、国信证券三家券商分别发布研究报告，对2006年市场做出预测。

　　北京证券

　　新增资金远超扩容需求

　　北京证券研发中心最新研究报告认为，2006年我国股市预计将新增5700亿元资金入市。

　　证券投资基金新增规模将达650亿元。包括基金管理公司发行的偏股型新基金和银行系基金，新增的规模将达到850亿元，按照75%的比例进入A股，将带来650亿元的新增资金。

　　QFII新增投资额度至少50亿美元，乐观估计还可能达100亿美元。

　　保险资金预计新增300亿元以上。目前保险资金投资

股票市场资金达800多亿元，其中直接投资股市110亿元，投资证券投资基金700多亿元。可见保险资金目前对股市还比较谨慎，但是资金的潜力巨大。

　　社保基金和企业年金新增入市资金将达到300亿元。

　　券商入市资金将增200亿元。

　　其他资金，包括私募资金、信托资金、上市公司股改大股东增持资金以及上市公司自身的回购资金、民间游资(包括股民散户的资金)、国际游资等，合计至少有3500亿元。

　　报告指出，2006年股市资金需求将达2500亿元，就供需平衡而言，仅机构的资金就能基本上满足股市扩容的需求。同时，2006年基本面将出现全新的局面，我国股市将进入重要的转折期。

　　申银万国

　　上升行情出现在下半年

　　申万证券研究所认为，2006年，资本市场将面临新制度、新机制、新理念的变革。

　　2006年中国股市的运行仍然受国际接轨、业绩周期和制度变革三大核心因素的制约，市场运行总体特征为底部、蓄势和向上；上证综合指数核心波动区域为1000-1300。下半年有望走出振荡向上行情。服务业中的传媒、银行、

房地产和零售业，信息技术领域中的传媒、软件、通信设备和电子元器件等行业，“十一五”规划所推动的电气设备、专用设备等行业，以及稳定增长且估值偏低的机场、公路等行业值得投资者重点关注。

　　2006年的中国债券市场仍可乐观，上升空间大于下降空间，经济回落和宽货币、紧信贷的金融格局将为债券市场提供宽松的宏观环境。

　　此外，

封闭式基金仍然值得关注。随着2006年11月首只封闭式基金到期日的临近，市场对各种创新方案的预期将不断强化，高折价封闭式基金的内在价值将得到系统提升。在资产配置上，投资者在坚持债券和股票资产均衡配置的基础上要逐步扩大股权性资产配置比重，特别要关注恢复发行后股票一级市场的申购收益。

　　国信证券

　　成长概念股将脱颖而出

　　国信证券认为，今年的A股市场压力和动力并存，市场投资价值显现，管理层积极做多，投资者可继续看好。

　　2006年上市公司利润存在下降压力，特别是钢铁、煤炭、有色金属、石化乃至电力等行业大规模投资扩产后的产能集中释放将使得供求关系恶化，利润下滑不可避免。但是经济平稳增长下的结构性转变也将为证券市场增添不少新风景，一些长期主题支持下的确定性成长概念股有望脱颖而出。

　　在行业选择与投资策略上，国信看好的行业包括：金融、文化传媒、房地产、交运设施、商业、电子元器件、电力设备、公用事业。建议关注产能充分释放与周期见底的并存在复苏潜力的行业，以及成本压力减缓的中下游行业，如工程机械、建筑、家电等；但同时要关注能源价格体系改革对部分行业带来的冲击。

　　此外，今年市场充斥着大量策略性交易获利的机会，一类是制度性变革带来的机会，如中外估值体系存在差异产生的套利机会、股份回购与私有化以及衍生品隐含的确定性获利机会；第二类是围绕主题热点，追求确定性成长价值的波段操作；第三类是信用交易、指数产品和股指期货的推出对于大盘蓝筹股公司的战略价值提升而引发的获利机会。

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