节前利率有望走平 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年01月06日 09:02 中国证券报 | |||||||||
本报记者王栋琳北京报道 2006年的第一次公开市场操作,央票利率略降1个基点,银行间回购利率也基本企稳。随着人民币再次创出新高,升值压力加大,以及春节用钱高峰的临近,央行在节前仍有足够的动力维持宽松的流动性。预计维持目前的低利率将是节前的主旋律。
昨日央行发行了400亿元1年期央票,并进行了300亿元正回购,回笼资金量达700亿元。而本周到期央票和回购量共计750亿元。面对票据到期高峰,央行的公开市场操作延续了12月份的趋势,力度略显温和。12月份由于央行减弱回笼力度,最终净投放658.23亿元。在此背景下,央行票据在12月份从1.9058%的高点一度下降至1.8434%,而昨日再次升至1.9005%。 为应付每年春节银行存款集中提取,央行一贯在年初保持宽松的流动性,如2005年1月央行资金回笼量为全年最低。而接下来的1、2月份又是票据到期高峰,预计将有6000亿元资金到期,流动性释放量将剧增。这样看来,即使央行略微加大货币回笼力度,流动性也不成问题,利率水平将保持平稳。 从银行间市场看,回购利率也保持了平稳走势。7天回购12月中一直处于下降通道,从12月初1.641%的高点再次回复1.5%的水平。机构的资金状况没有出现明显收紧迹象。 另外,中信证券的统计显示,从2002年至今的情况看,如果不计央行票据,每年的1季度一般是发债淡季,而4季度是发债高峰,预计今年1季度国债发行量在1000-1500亿元左右。债券供应量的减少也有望保持资金面的宽裕,从而使利率维持较低水平。 而周三美元做市商制度和即期询价机制第一天实行,人民币兑美元汇率即收于8.0675%,人民币汇率再创新高。随着从11月份开始的货币市场利率大幅提升,人民币对“热钱”的吸引力增强。升值压力将长期持续。 而从最近美联储的态度上,市场纷纷猜测美元加息进程即将进入尾声。中美利差有缩小的趋势,这对人民币升值压力无疑是雪上加霜。为保持中美利差,低利率仍是目前抑制热钱流入的主要武器。 综合最近市场的各种情况看,央行有充分的理由保持温和的资金回笼力度。经过去年四季度的上升后,短期内货币市场利率迅速大幅下调也不可能。一季度里流动性的宽裕将保证利率水平维持目前的水平。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |