股民学校：大盘上涨 权证后市如何

　　上海证券报 金信证券权证中心 吴育平

　　小张老师:

　　近两日，股市出现了上涨，不知大盘上涨后权证后市将如何演变?

　　浙江孙五

　　孙先生:

　　近日沪深股指持续造好，使得关心权证的投资者不由得会问，是否会出现大盘暖权证冷的情形。我们认为，这其中并无必然的联系，七家权证仍然具有一定的获利机会，部分认购权证则有望出现新的上涨行情。

　　权证大幅降温的可能不大

　　众所周知，权证是基于正股的一种衍生品种，其涨跌从根本上由正股的涨跌决定。以认购权证为例，最简单的逻辑是:当正股出现持续上涨，其对应的认购权证的内在价值(正股市场价格减去权证行权价)越高。在此逻辑下，当大盘出现上涨时，认购权证也应该上涨。

　　认购权证更具吸引力

　　值得指出的是，由于权证相对于正股具有杠杆效应，因此当正股出现上涨时，权证的涨幅应当远较正股表现要佳。而且相对认沽权证上涨空间有限的特点，认购权证的特性之一便是上涨无限，即主要正股能够持续上涨，其权证价格也能继续往上无"

天花板"的限制，因此在大势上扬之时，投资者可密切关注相关的认购权证。

　　由于现时的市场热点主要出现在一些资源类个股及银行股上，钢铁股这头"大笨象"的表现并不尽如人意，也将大大制约相关权证的上涨空间。而G万科A、G穗机场两只非钢铁类上市公司发行的更是认沽权证，也将在大盘上涨之时难有作为。

　　重点关注银行类权证

　　从七只权证的特征来看，由于武钢认购权证的价格相对较低，且G武钢本身走势不错，值得重点关注。但投资者可将更多的目光集中于已有意向但未上市交易的一些权证品种上，如招商银行权证。

　　招商银行周三复牌后全天封于涨停板，主要原因也应归因于其大比例赠送权证的股改方案。在银行股整体成为市场热点的情况下，投资者不妨考虑先行从买入其正股开始，然后免费获得其权证，这样一来既可以获得正股上的正常收益，也可从权证上获得一份"意外之喜"。

　　从银行股来看，两市五家银行股全部具备赠送权证的要求，除了G民生、招商银行已经股改完毕之外，其他三家均还没披露股改方案，但市场对于其赠送权证的预期颇高，在此情形下，不妨考虑先行一步买入这些银行的正股。

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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证券没有利害关系