熊市宣告结束 目标可上看1350点

　　上海证券报 平安证券研究所 罗晓鸣

　　自2005年12月6日开始，大盘持续缓慢上涨，12月29日轻松突破了2004年9月以来屡次反弹受阻的年线。次日，也就是2005年最后交易日回抽在年线之上获得支撑。而2006年第一个交易日一个大阳线完全覆盖了12月30日的回抽阴线，理论上这标志着年线已经有效突破。

　　突破年线意义重大

　　年线通常被认为是牛熊分界线，熊市一般在年线下方运行，而牛市一般在年线上方运行。2001年以来4年的熊市中，大盘就基本运行的年线下方，虽也曾屡次突破年线，但一般都很快回到年线之下。只有2003年底的突破例外，之后在年线上方运行了近4个月，但是作为大B浪反弹的主升段，对年线形成假突破也完全是技术上的合理要求。

　　近日大盘对年线的再次突破，我们认为与以往不同，意义重大。从短期看，这次的突破很轻松，无疑是有效突破。而从长期看，由于自2001年以来大盘已经完成了清晰的大3浪，就是说整个熊市的调整已经很充分了。因此，近日有效突破年线则意味着熊市的结束进一步得到确认，未来大盘将进入长期的上升趋势中，而年线将从过去的阻力线成为强有力的支撑线，大盘将会主要在年线上方运行。

　　当然，未来还会有再次跌破年线的情况，但将都是无效的。而在未来几个月，也许整个2006年大盘还属于牛熊转换阶段，走势可能会比较反复，也许会出现跌破年线后在年线下方运行较长的时间的情况，但最终将会再次回到年线之上。因此，未来跌破年线都将是最好的买入时机。

　　1350点附近才会遇到阻力

　　从形态看，10月底到12月初的震荡整理区域与6--7月间的反复震荡区域正好构成了一个跨度近半年的大复合双底，而后一个底部高于前一个底部，大盘中长期不断转强趋势非常明显。在突破年线后，显然大盘下一个阻力位就是这个大双底的颈线，也就是2005年9月的高点上证指数(资讯 行情 论坛)1220点一带。

　　近半年以来基金指数一直领先于A股市场，并对判断A股走势具有了较为可靠的指导意义。

股票的行情是从去年7月20日开始的，而基金指数是7月12日见底并开始上涨。基金指数在8月上旬就触及了年线，之后开始回落，而上证指数9月20日才触及年线，之后回落。基金指数在10月28日见底后便稳步回升，12月初已经率先突破年线，而近日又轻松突破了双底的颈线。从目前的趋势看，这波反弹将至少能达到2005年11月的高点附近。

　　参照基金指数的走势预测大盘，我们认为1220点一带的颈线也不会对大盘构成明显的阻力，大盘可能也会轻松突破。我们预计目前正在运行的反弹过程将能达到上证指数1350点附近。