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中国证券市场迎来了2006年的开门红，大盘在巨量配合下一路强劲走高，盘中最为引人瞩目的莫过于市场中的巨无霸———招商银行天量封于涨停，而招商银行股价喷发的源泉则在于其修改股改方案，由原来的2份认沽权证增加为6份，同时增加了管理层激励安排。可以说股改效应直接撬动了招商银行的火爆表现，再结合近期G中兴、G苏长电复牌后迅速填满权的超强表现，G股再度雄起成为当前市场中的主基调。
政策面强力推动
G股由烫手的山芋转变为赚钱的香饽饽，其最主要动力来自于政策面的强力推动，即管理层的扶持从幕后走到台前，如给券商再贷款，只允许用于买股票；新批QFII额度，很多QFII机构已显身于多家G股中；银行系基金积极入市；加快年金入市步伐等等。这使得场内资金面渐趋宽松。另外，监管层的官员针对股权分置改革发表讲话，称“不积极参与股改的企业有被边缘化的危险”，同时全国各省市政府都纷纷召开股权分置改革的专题座谈会，这充分显示出政府推动股改的决心。在这样的背景下，G股受到投资者的追捧亦在情理之中了。
消息支持G股走强
近期市场稳步扬升为G股创造了良好的外部环境，沪指自12月初见底1074点以来已经上涨了100个点，一个月的大盘涨幅接近10％，而在这期间有很多上市公司由于股改进程而停牌，所以一旦复牌，这类G股、准G股的补涨实属正常，如招商银行、火箭股份等。股改对价的实施为那些业绩前景看好的G股重新打开了上涨的空间。如G中兴，基于对公司核心竞争力的认同和3G前景的预期，当前的G中兴的市盈率水平显然没有反映公司的预期增长潜力，因此出现大幅填权的走势完全是基于估值偏低的市场纠正。值得关注的是，在中小板独立指数之后，国内首个主板全流通指数———新上证综指正式亮相。新上证综指的样本股则是由沪市现有G股组成。
新上证综指的推出，一方面标志着股改取得了初步成功，另一方面，有利于形成全流通市场新的定价机制和新的价值中枢，对于后股权分置时代的市场走势有着风向标的作用。而随着股改的全面推进，新上证综指将逐渐成为主导市场的核心指数。目前G股整体的活跃表现和新上证综指正式亮相不无关系。
后期分化难以避免
随着G股队伍的扩编，G股的分化走势将愈发明显。应该说G股的表现与其基本面关系密切。G股的机会主要在于对价后的价值发现以及非流通股股东侵占流通股股东的制度风险的消除。统计发现，复牌首日涨幅靠前的公司普遍具有较好的增长潜力，如G中兴，G天威等。而去年三季度净利润出现大比例下降的凯恩股份、威尔科技等G股在复牌首日的跌幅均接近20%。另外由于不会出现非流通股股东侵占流通股股东利益的情况，这种制度风险的消除所带来的投资价值则值得关注。□余凯
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