■观察点击今年基金发展三大关键词

　　和讯信息王峰

　　随着2005年的谢幕，新的一年里我国基金发展的战略规划图也逐渐露出端倪。把脉今年基金的发展趋势，可用三个关键词概括:主题投资、长期投资和同业联合。

　　主题投资

　　消费升级、产业结构调整、扩大内需是2005年末中国经济的三大热点，也是今年基金的主要投资方向。相关题材股票的表现将远远高于市场平均水平，而且随着市场的反复筑底和对企业价值的深入挖掘，行业性规律已不如以前灵验，从产业链和上市公司本身发展的角度来挖掘其潜力更易取得较佳收益。基金(尤其是成长型风格的基金)会更加看重主题投资式选股，即着重挖掘目前还没有形成行业特点、但有充足发展潜力的群体个股机会，尤其是上述三大经济热点更易成为今年基金集中投资的主题方向。

　　长期投资

　　2005年，真正引导市场长期投资行为的是QFII。一方面，QFII坚持以基本面为主的投资理念，在市场上持续买入并长期持有优质上市公司

股票，对市场产生了极强的示范效应，强化了长期价值投资的理念，从而获得社会的认可；另一方面，QFII购买大量的基金并长期持有，解决了国内基金“无米下锅”的难题。随着QFII投资额度的审批速度越来越快，其规模不断扩大，在市场上的话语权也不断提升，并且，由于QFII已成为市场上主要的增量资金，所以其在市场上的实际地位远大于其市场份额。国内基金必将顺应这种由QFII带来的市场变化，逐渐偏向长期投资方式。今年，我们也许会较少看到基金重仓股被低买高卖，基金也不会在每个波段都频繁换手自己的股票，由此市场将变得更加稳定，而投资者的收益也会更有保障。

　　同业联合

　　在持续低迷的市场行情中，基金和其他金融机构(特别是银行)都意识到必须加强合作，才能在市场上生存下去。首先体现在营销上的合作，基金发挥其资产管理的专业优势，银行则发挥客户资源广、营销平台广、能力强的特点，双方逐渐孕育出快捷的银基电子交易划转、银基综合

理财等销售方式，而

货币基金支付能力的实现又将这种联合由合作营销推到了合作创新的新高度。在新的一年中，我们不仅可以看到更多的创新合作，而且很可能看到基金和同业金融机构间由外部联合演化为内部合作，即双方在所有权上进行整合，形成同业联合发展、共同服务市场的新局面。