全球股市迎来“开门红” A股存在恢复性上涨动力

　　光大证券诸海滨

　　作为2006第一个交易日，昨日A股市场迎来预示大吉大利的“开门红”。与此同时，外围市场在2006年的首个交易日也都有不俗表现。

　　美股复牌第一天，开出大红盘。道指收于10847点，升129点；纳斯达克指数报收22 43点，升38点。欧洲和亚太区股市也普遍上扬，日经指数上升250点，韩国股市、印度股市首日开盘上升并再创历史新高。

　　与A股联系最为紧密的香港股市新年后也强劲反弹，港股重越万五点大关。昨日恒指报收15200.06点，升255.29点；国企股指数劲升3％，创出1997年后的新高。与A股类似的是，昨日港股蓝筹股全面上扬，特别是中资金融股受到资金青睐。

　　回顾亚洲股市2005年的表现，可以看到，亚洲股市已经连续第三年上涨，创下十年来最长时间内的多头走势。MSCI亚太指数去年全年上涨22％，超越美国指数。而在众多的亚洲指数中，特别是亚洲四大经济体中，日本日经225指数、韩国综合指数与印度Sensex指数2005年表现均明显超越MSCI指数，表现亮丽。日经225指数全年上涨了40％，收出1986年以来最大年度涨幅。而韩国指数、印度指数也双双创出历史新高。但与此形成对比的是，作为亚洲经济新龙头的中国，2005年

证券市场表现明显落后。在全球78个股价指数中，上海综合指数排名倒数第四。

　　亚洲市场走好的根本原因在于两方面:一方面，亚洲市场的攀升主要受惠于美国市场的需求增长；另一方面，外资持续流入也是亚洲市场走好的重要基础。以印度为例，去年流入印度股市的外资就高达106亿美元。

　　而中国市场其实也具备相同的受惠因素。特别是经历了近五年的调整后，随着

股权分置改革的进行，中国A股已经显示出与海外市场估值接轨的现象。同时外资对于A股市场的资金注入也初具规模。统计数据显示，目前共有32家国际投行或境外

资产管理公司等获得QFII资格，累计已获批额度56.45亿美元。QFII的投资理念，已对各类机构产生了深刻影响。所以我们有理由相信，随着中国愈发融入全球经济以及A股市场的制度化和国际化变革，A股市场同样具备同亚洲其他市场共同上涨的内在动力。

　　在人民币长期升值的预期下，亚洲周边市场的走好也对A股走势起到一定的前瞻性指示作用。具体来看，昨日沪深两市依托年线稳步放量上涨的形态，不仅从技术上确认了此前年线突破的有效性，同时也为跨年行情的展开增添上了重要的一笔，更加坚定了投资者对于2006年将成为转折之年的信心。不过综合来看，我们同样也应该考虑到年报披露及春节长假等因素的交互作用，在乐观的同时细心观察市场心态的变化。