资源价格改革油品市场开放 广聚能源双重获益

　　本报记者吴铭深圳报道

　　2005年12月26日，能源和资源价格改革大幕拉开，进入2006年，我国还将对石油、电、水、天然气、煤炭、土地价格进行积极稳妥的价格改革。业内人士认为，能源和资源价格改革要打破双轨制，成品油批发市场亦将在年底前对外开放，从而带来新机遇，对于中小油气经销商应当是两大利好。作为目前沪深两市唯一一家集油、气、电三块业务于一身的综 合性能源类公司，广聚能源显然也将从中受益。

　　垄断行业的非垄断者

　　广聚能源在深圳及珠三角地区拥有油库、气库、加油站、液化石油气储配站等专业基础设施，以及完善的油气营销服务网络，颇受机构投资者的青睐。

　　不过2005年三季报显示，在主营业务收入及主营业务利润同比增长8％的情况下，净利润为6655万元，同比下降了49％。该公司有关人士表示，这是由于广聚能源参资22.97％的深南电2005年3季度出现亏损，2004年前3季公司应享投资收益为7235万元，到2005年前3季转而应摊投资损失383万元，导致公司利润大幅下滑。但分析师认为，种种迹象表明，这种局面应不会持久。

　　业内人士指出，现行的

成品油定价模式和供应渠道完全受制于中石化和中石油两大公司，价格较国际市场滞后，现行成品油定价机制导致油气产品购销价格出现倒挂，令广聚能源这类非两大集团所属公司的经营发展受到很大的限制。实际上油气行业虽然是垄断行业，但广聚能源并非行业中的垄断者，长期以来一直处于不公平的竞争环境中。虽然如此，自2000年上市以来，广聚能源连续4年业绩仍以每年近30％的速度高速增长。

　　市场开放带来新机遇

　　实际上，成品油定价机制变化所带来的价格市场化，成品油批发、

零售业务的对外开放付诸实施以及燃气市场的进一步改革，都将使广聚能源的外部环境得到逐步改善。

　　作为成品油消费量增长最快的国家之一，中国已经成为世界石油巨头投资布局的热点地区。2004年12月11日中国开放了成品油零售市场，BP、埃克森美孚、道达尔等国际巨头相继进入国内市场，其中BP已与

广州控股合建油品储运码头及仓库。

　　根据加入WTO的承诺，今年12月11日中国还将开放国内成品油批发市场，外资公司可在中国建造油库、码头和构建销售网络，销售自己生产的成品油。券商研究员告诉记者，外资在中国从事成品油批发销售，最终要看其占有的加油站资源数量，由于国内成品油零售市场基本饱和，外资石油公司通常会选择与国内石油公司合资，尤其国内中小油气经销商，有机会成为外资的合作对象。

　　对于拥有一定区域优势的广聚能源来说，这一变化一方面令部分石油制品进口关税逐步降低，进口配额将逐年增加，另一方面也将带来更多的合作伙伴，油气销售业务的盈利也将回到合理水平上。研究员指出，股改后的广聚能源值得关注。2005年3季报显示，广聚能源资产负债率不到20％，由于募集资金未使用完，账上货币资金高达3.81亿元，所拥有的加油站、电力企业股权等优质资产均以原始成本入账，应当是相当优良的外资并购或合作对象。据了解，由于广聚能源资产质量比较好，可塑性比较强，有一些战略投资者亦相当看好该公司。

　　主业仍需积极扩张

　　有关资料显示，2005年我国成品油的表观消费量将达到1.67亿吨，比2000年增长45.68％，年均递增9.14％；“十一五”期间，国内油品消费量仍将呈现快速增长势头。

　　针对这一态势，广聚能源确定了“发展油气业务，巩固电力投资”的发展方针。据认为，仓储设施不足是制约目前广聚能源业务发展的主要因素。定期报告亦显示，公司正进一步寻求有价值的综合性油气仓储、码头及其他基础设施的收购机会。目前广聚能源掌控东莞油库50％股权，并正在积极筹备收购另外的50％股权。2003年底广聚能源还在深圳产权交易所通过竞买方式购买了深圳乐意仓储公司中方股东持有的30％股权。公司方面则表示，由于卖方的原因交易进程一度中断，目前已经重新启动交易，公司还一直在与乐意外方股东探讨扩大和深化双方合作关系的可能性。

　　对于电力投资，广聚能源仍持乐观态度。实际上，广聚能源对西部电力的投资取得了相当高的回报，近三年仅分红所得就分别达到2200万元、4000万元和6000万元，预计2006年的分红也相当不错。业内人士认为，深南电的亏损属于行业性亏损，对于调峰发电，政府不可能不重视，而随着油价企稳、燃机发电油改气以及油电联动机制的实施，一旦行业复苏，作为燃机发电业的佼佼者，有着成熟先进管理经验的深南电肯定会是最早扭亏的企业，广聚能源亦会继续从中取得稳定回报。