去年权证成交额占比进一步提升

　　法国兴业证券(香港)李锦

　　上周三及周四港股连续两日下跌，理论上应吸引投资者买卖恒指认购及认沽证，但事实刚好相反。周三恒指认购及认沽证分别只占权证总成交的19.8％及13％，相比平均占权证总成交逾40％明显偏低，周四升至26.1％及12％，但仍属较低水平。另外，周三恒指认购证街货量(市场流通量)增加了1.97亿份，增幅6.4％，相反认沽证则减少1.28亿份，反映投资 者遇上跌市反而累积认购证博大市反弹。在刚刚过去的2005年，恒指截至上周四累计获得815点升幅，是连续三年升市，但升幅只有5.4％，相比韩国、日本股市逊色得多。至于国企股表现则截然不同，国指总计去年上升597点，升幅约11％。去年多家大型国企如中国神华、交通银行及建设银行上市，令国企市值大幅增加，相关权证也在新股上市后不久推出，并备受市场瞩目。

　　去年本港权证成交续居全球首位，截至去年11月底，本港权证总成交额达7769亿港元，较去年同期增加约61％，期内现货总成交额为41170亿元，较去年增加约11％，反映权证成交增幅远高于现货成交增幅。04年权证平均每日成交额为21.1亿元，去年截至11月底权证平均每日成交额已增至34.2亿元，去年平均现货成交额约181.3亿元，权证占现货成交约18.8％，比04年的13.3％进一步增加，其中在11月15日港股成交161亿元，权证成交竟占总成交额的31％之多。

　　总结去年香港权证热卖，投资者去年买卖权证成绩又如何呢？投资者应在新的一年，检讨一下去年的投资得失，同时部署今年投资策略，包括加强对权证的各方面认识，令买卖时更加得心应手。