政府力保 飞彩能否承受之重

　　上海证券报 记者 张侃

　　去年12月以来，对于*ST飞彩而言可谓是利好消息频传:地方政府1.45亿元财政补贴、3.8亿元债务获得豁免，加上江汽集团的有意入主，真有些彩霞飞舞的感觉。其实，*ST飞彩生死的背后，对宣城市经济发展和社会稳定具有极大的影响力，这也许是地方政府拿出约占当年财政收入16%的钱作为补贴，力保*ST飞彩的真正原因。

　　*ST飞彩作为目前宣城市唯一的上市公司，近几年来受国家产业政策调整的影响，更由于与大股东之间责、权、利不清，导致巨额债务缠身，资金链断裂，诉讼不断；主要资产全部被抵押、冻结、查封和保全，部分资产还被查封和冻结了几次，公司失去了对资产的处置权，生产经营陷入困境，并到了濒临退市的地步。其实，当飞彩欠下银行大笔贷款时，就已经有银行降低了飞彩的信用度，并进而将公司所在的宣城地区列为信贷警戒区。在地方大力进行招商引资，推动经济发展的背景下，*ST飞彩的困境极大的影响了这一政策的顺利实施。另外，*ST飞彩有员工几千人，如果走退市破产之路的话，这些人的就业安置和社会稳定等问题都将突现出来。

　　去年5月份公司班子调整后，认为*ST飞彩重生的唯一出路就是先进行债务重组，再引进战略投资者进行资产重组。经过多方努力，在当地政府的支持下，通过"以地抵债"的方式，到去年11月30日，公司的债务重组工作基本完成。之后，公司又得到了政府以转移性支出的巨额财政补贴，公司每年将减少超过6000万的利息支出，排除了由于债务遭受诉讼的可能，查封、冻结、抵押、质押的资产全部得以释放，并使公司具备了恢复生产的条件，资产重组也有了实施的可能。更为重要的是，在*ST飞彩债务重组过程中，地方政府动用了公司控股股东及其子公司拥有的土地使用权，将上述工业用地变为商业用地，提升了土地价值，直接减少了债权银行的损失，树立了诚实守信的政府形象，维护了投资环境。同时，这一系列动作之后，*ST飞彩预计2005年度将实现盈利，今年有望摘星。再通过资产重组和股权重组，引入战略投资者，公司将带来新的项目和产业，对当地政府来说又是一次招商引资的机会。而且抵债土地的后续开发，将带动地方经济的发展，直接推动宣城市的

城市建设。从这些方面看来，当地政府花如此大的血本来解救一家上市企业，不能不说是有着深谋远虑的。

　　然而，随着债务重组、恢复生产、摘星等工作的完成，*ST飞彩的保壳之忧解决了，但要想加快发展，必须进行资产重组。目前，飞彩集团实际控制人------宣城市国资委就飞彩集团股权转让事宜正在与江汽集团协商之中。

　　*ST飞彩能否就此获得重生，人们将拭目以待。