外国战略投资者可买A股 中国股市开放度赶追印度

    祁和忠 每日经济新闻

　　昨日，证监会、商务部、税务总局、工商总局、外汇管理局等五大部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，宣布自1月31日起允许外国战略投资者购买A股。业内人士表示，A股市场引进外国战略投资者，这是继合格境外机构投资者（QFII）实施之后的又一重大举措，将有利于吸引境外长期资本入市，并激活和推动国内资本市场的并购重组 。

　　外国战略投资者买A股开禁

　　按照规定，允许外国投资者购买的A股，是指已完成股改的上市公司或新老划断后的新上市公司，投资者可通过协议转让、上市公司定向发行新股或国家法律法规规定的其他方式取得A股股份。投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%。取得的上市公司A股股份三年内不得转让。

　　中国证券业协会理事、万国股市测评董事长张长虹表示，以前外国战略投资者持有的上市公司股份都是法人股，在实施股改后，以前的法人股已不存在，客观上需要主管部门出台新的规定，以保持政策的连续性。与以往不同的是，今后外国战略投资者购买的A股必须是全流通的

股票，由于在其承诺的持股期限届满后可以出售，包括通过二级市场退出，退出通道较过去顺畅，将有效提高外国战略投资者进行购并的积极性，对活跃二级市场具有积极作用。

　　规定还要求，投资者或其母公司的境外实有资产总额不低于1亿美元，或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元，且近三年内未受到境内外监管机构的重大处罚。

　　并购重组机遇增多

　　谈及允许外国战略投资者买A股政策的影响，来自券商、基金等机构的业内人士表示这将令A股市场进一步走向开放，外国战略投资者除带来战略性资金外，还会带来先进的投资经验与理念，并会有效激活和推动国内

资本市场的并购重组活动。

　　一位基金经理表示，印度的经济增长速度在发展中国家里仅次于中国，2005年印度股市涨幅巨大，其较高的开放度及外资的推动是重要原因之一。拥有30只成分股的孟买Sensex指数全年上升了42%，印度国家证券交易所的SandPCNXNifty指数上升了36%。据《印度商业在线》提供的数据，2005年，流入印度证券市场的外国机构投资者资金达到了108亿美元。而在过去3年内，这一数字则达到了260亿美元。在外资带动下，印度国内机构投资者也大量入市。实体经济与全球的融合，以及股市的对外开放相互促进，推动了印度的经济增长，印度的金融系统没有像中国的银行业一样产生大量坏账。更重要的是，允许外国战略投资者购买A股，将引发2006年中国资本市场新一轮并购重组。据湘财荷银基金公司研究，A股市场的当前市盈率为13.8倍，而印度股市为18倍。湘财荷银基金将A股市场1347家公司与全球33906家公司的估值从行业角度进行比较，发现至少电气设备、钢铁、煤炭、有色金属、电子元器件、造纸、机械、汽车和配件等行业的市盈率显著低于全球水平。该基金认为产业投资者对二级市场的介入体现出投资机会的增多，全流通将提升控股权价值，并为大规模并购创造了条件。