|
我们认为，以下行业板块的股价在2006年有望出现反弹：1、港口、机场、高速公路行业。由于相对垄断性的地理资源，交通基础设施产能的扩张是一次性的，再加上国内需求的高速增长，市场对未来盈利预期将会逐渐反转。2、水泥、电解铝、钢铁行业。水泥行业近期有明显见底回升迹象。虽然电解铝和钢铁产品价格尚未达到历史底部，但原材料价格的上涨已使得企业出现亏损，股票价格已在净资产值和重置成本之下。我们预期供求关系会在2007年开始逐渐改善，而股价则会提前6个月左右开始反弹。3、炼油、天然气、水务行业。我们
预期2006年政府会下决心推进资源价格的市场化改革。资源价格的调整可能使炼油行业盈利出现恢复性上升，水、电、燃气、城市公交等公用事业单位经营亏损的状态得到一定程度的缓解。但是，一旦成品油价格开始上涨，交通运输行业利润受负面影响较大，而天然气价格上涨将对部分化工（包括化肥、有机化学产品）企业的盈利产生负面影响。
房地产、金融服务行业将是未来宏观经济保持稳定增长的最大受益者。零售、酒类、医药等消费板块将分别受到竞争加剧、消费增速放缓、政策风险上升的负面影响，投资建议以个股为主；电力、航空业新产能投放的速度超过需求增加速度，盈利很难有大幅提升；此外，重型卡车及相关零部件行业有望业绩回升。该行业的业绩受政府治超管理办法的影响在2004、2005年先扬后抑，预计在2006年出现恢复性上涨。
如果2006年大盘股走势趋稳，A股市场有望在上半年恢复增发和新股上市。这对现在估值水平偏高、2005年上涨幅度大但缺乏基本面支持的中小盘股的压力将不言而喻。我们认为，全流通不一定会提升股票投资价值，反而很有可能增加中小盘股的投资风险。
保守组合：G长电、深圳机场、G上港、盐田港A、深赤湾、万科A、金地集团、金融街、招商地产、招商银行、浦发银行、振华港机、歌华有线、大商股份、伊利股份、G同仁堂、G华泰。
前瞻性组合：焦作万方、兰州铝业、海螺水泥、G宝钢、威孚高科、海正药业。
摘自《中国国际金融公司2006年投资策略报告》
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
