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白糖期价首日上涨空间大


http://finance.sina.com.cn 2006年01月04日 08:59 中国证券报

  中期武汉潘振明

  白糖期货上市后价格将是焦点,从国际糖价变动来看,郑州白糖期货上市后价格将维持在4542元/吨左右,高于该合约挂盘基准价4200—4250元。

  去年我国白糖产量917万吨,进口为121万吨,出口8万多吨,净进口接近113万吨,
属于白糖短缺的国家之一,对国际市场具有一定的依赖性。国际原糖价格运行趋势,将直接影响我国白糖市场的价格走势。而纽约期货交易所(NYBOT)作为全球最大的原糖交易场所,其价格对国内报价具有直接影响。

  2005年年初以来,纽约糖价酝酿了一轮强劲上涨行情,我国现货报价也随之展开同步上涨。例如2005年8月,纽约原糖价格从低点9.5美分/磅开始上涨,按照对应关系计算,大致在3400元/吨附近,而与此同时,国内现货报价从3400元/吨也同步上涨;9月初,纽约原糖在12美分/磅(大致对应于4000元/吨)展开调整,国内现货报价在9月中旬见高4000元/吨之后回落,时间上略有滞后。从两个市场之间的对应关系上看,国内糖价跟随国际原糖价格较为紧密,呈高度正相关关系。国际糖价虽然对我国糖价具有直接影响,但在进口过程中,还涉及到现货升水、海运费、保险费率、关税税率及

汇率等影响,因此国际糖价与国内糖价间呈非线型的正相关关系。这些相关因素交织在一起后,国际原糖价格与我国白糖之间的价格关系显得较为复杂,为了方便起见,我们建立了以下的对应关系(见附表)。

  纽约原糖在圣诞节休市前报价为14.1美分/磅,按上述对应关系,大致在4542元/吨一线,这一价格与现货报价的平均值4322相差220元/吨,原因可能是纽约原糖存在调整预期和我国现货报价的滞后性。


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