年报因素成为焦点

　　东方证券夏锐鹏

　　在上周大盘震荡上行过程中，个股的分化现象开始加剧。有基本面支持的个股跃居涨幅前列，而业绩大幅滑坡或始终没有起色的ST股则居于跌幅前列。这一现象与年报即将公布、市场对上市公司年报业绩关注度加大有直接关系，同时也与机构投资者为修饰报表而拉升股价有关。

　　上周涨幅前十名的个股主要包括两类。其一，G股或准G股，此类个股的周涨幅高达18－30％，典型个股如G华新、G中兴、北生药业。前两者在于股改完成后，由于基本面良好，市场继续对其进行挖掘；后者则在于大股东调整了股改方案，令市场的满意度加大。其二，政府介入重组进程，使公司前景豁然开朗的个股。如ST飞彩在上周连拉涨停，高居涨幅榜亚军席位。在当地政府介入下，公司的巨额债务被豁免，并获得上亿元财政补贴；此外，实力强大的江淮汽车集团还将对公司进行重组。一系列利好使公司的退市风险悄然化解，由此成就了公司股价的轻舞飞扬。

　　上周涨幅居前的个股既有主流机构重仓的个股，如G中兴、G苏长电、G国阳；也有游资所关注的个股，如G华新、ST飞彩、秦川发展、旭飞投资等。从涨幅榜前十席看，游资关注股居多；但从本周交易金额和涨幅前列的双重角度综合分析，则可发现主流机构的话语权明显增大。这主要在于，年末众多主流投资机构基于对明年的看好和修饰报表的考虑而展开增仓动作。基金关注的个股有基本面的支持，属于股价调整结束后可中期配置的个股；游资关注的个股则需综合考虑其前期涨幅及近日是否有大量放出，若短期涨幅过大、放量过急，则宜回避风险。

　　上周跌幅居前的个股则与不佳的基本面有着千丝万缕的联系，此类个股的周跌幅深达10－20％。其类型有二:其一，连年亏损、有退市风险的ST股，如ST美雅、ST联谊等。此类个股由于公司经营面临困境，在年报公布期间市场尤其担忧其可能爆出业绩地雷，因而抛压明显加大。其二，因行业背景不佳、大股东巨额占款等因素，即将加入ST一族的个股。典型的如浙大海纳、方向光电、庆丰股份等。此类个股虽在大跌后可能存在交易机会，但糟糕的基本面始终是其未来的最大隐忧，因此在年报即将公布时需要防范风险。

　　G华新(600801):作为产能超千万吨的大型水泥企业集团，公司前些年投资的多项新型干法水泥生产线项目近年纷纷投产，公司由此也获得了业绩的增长，及抵御

宏观调控风险的实力。公司大股东所具备的外资背景，则使其具有了外资并购题材。这都为该股二级市场的表现提供了良好的基础。

　　ST美雅(000529):由于激烈的市场竞争和自身管理效率的低下，公司作为拉舍尔毛毯行业的龙头地位已被动摇。若2005年年度继续亏损，则公司将有退市的巨大风险。正因如此，该股二级市场近期屡创新低。但原大股东广新外贸轻纺公司的退出，也为公司提供了新大股东可能令其重振旗鼓的机会，因而未来表现仍存变数。