港衍生品市场机构投资者占36％ 外地投资者成交占比创五年新高

　　本报记者李宇报道

　　港交所日前一份调查显示，该所旗下衍生产品市场获多元化投资者群参与，其中机构投资者的成交比重占36.3％，较上年度30.8％的水平提升了近6个百分点。

　　调查结果显示，香港交易所衍生产品市场2004/05年度个人投资者成交量占衍生产品 合约总成交量的28.3％，较上年度31.4％的水平有所下降，其中本地占25.7％，外地占2.6％；机构投资者的成交比重占36.3％，较上年度30.8％的水平上升，其中本地占10.1％，外地占26.2％；交易所参与者本身的交易则占35.4％，较上年度37.7％的水平略有下降，交易所参与者本身的交易包括了庄家盘和公司盘。

　　不同衍生产品的投资者组合各有特点。恒指期货及H股指数期货的成交量中，外地机构投资者所占的比重最大，分别为40.9％及48.8％。恒指期权方面，成交量的很大比重来自外地机构投资者，占27.4％，另外香港本地的个人及机构投资者各占21.1％。小型恒指期货方面，香港本地个人投资者为最主要的参与者类别，占产品成交量的67.5％。

股票期权市场的成交量大部分是交易所参与者本身的交易，占76.8％。

　　香港本地投资者占2004/05年度整体衍生品市场成交量的35.8％，其中个人投资者占25.7％，机构投资者占10.1％。外地投资者所占的整体比重为28.8％，属过去五年来的最高水平。在外地投资者当中，欧洲(不包括英国)投资者所占的比重最高，为外地投资者交易量的27.9％，其次是美国及英国投资者，分别占25.9％及24.3％。

　　“纯买卖”仍然是进行衍生产品交易的主要目的，占市场总成交量一半，2003/04年度的这一比例为54％。作对冲的交易占成交量的36％，较上年度32％的水平有所上升。余下的13.9％则是作套戥的交易，这一比重与上一年度相当。

　　在2004/05年度，香港衍生产品市场个人投资者的网上交易占个人投资者交易的23.5％，高于2003/04年度的17.7％，而其占市场总成交量的比例也从2003/04年度的5.5％增至6.5％。

　　香港交易所集团副营运总裁兼交易市场科主管葛卓豪表示，很高兴看见这些产品有均衡的投资者组合，这有助提高该所衍生产品市场的流通量。这份题为《衍生产品市场交易研究调查》的报告自1994年起每年进行，调查内容相若。今年的研究调查范围包括恒指期货、恒指期权、小型恒指期货、H股指数期货及股票期权，这些产品约占香港交易所衍生产品市场在研究期间(2004年7月至2005年6月)内总成交量的99％。研究调查取得的整体回应率达92％，回应者的交易占调查对象在调查期内总成交量的99％。