去年债市企业融资额7倍于股市

　　上海证券报 记者 秦宏

　　2005年债券市场扩容进程加快。去年债券市场总发行量达到4.98亿元，比2004年猛增57%，创下了历史最高记录。最引人注目的是，企业通过债券市场的直接融资金额突破2000亿元关口，达到前年的6.54倍，该数字近乎7倍于企业在股票市场上的融资额，显露出跨越式发展的势头。

　　2005年，债券一级市场总发行量达到了4.98万亿元。其中，央行票据的发行量达到2.72万亿元，较前一年增加了82%，占当年发行总量的55%。央行票据量的上升主要为对冲因外汇占款所形成的过多的基础货币投放，其发行量与去年央行货币政策的执行密切关联。

　　扣除央行票据发行量后，整个债券市场的筹资规模达到2.26万亿元，按同比口径计算，比2004年增加三分之一，创下新的历史记录。

　　其中，企业在债券市场的融资规模的增长速度最为惊人。当年，企业短期融资券和企业债券的发行量突破2000亿元关口，达到2078亿元，为2004年的6.54倍。

　　企业通过债券市场的直接融资量还远远超出了同时期的股权融资量。在2005年，企业在

股票市场筹资量接近300亿元，企业在债券市场的融资量近乎其7倍。

　　企业直接融资比重的上升，预示着债券市场的整体融资结构趋向优化，正在成为企业进行直接融资的重要渠道。在去年2.26万亿元的债券融资量中，企业债券所占的比重接近10%，而2004年则为1.93%。在各类债券发行规模的排序中，企业债券的位次列于国债、政策性金融债之后，成为第三大类债券发行品种。

　　企业直接融资规模扩大得益于新品种的创新。去年5月，银行间债券市场首次推出了企业短期融资券，通过这一短期信用债券品种为企业融通一年以下的流动性资金。截至去年年底，企业短期融资券发行规模达到了1442亿元，占了企业通过债券市场进行直接融资总量的七成。与此同时，当年一年以上的企业债券发行量也创出最近5年以来的新高，达到654亿元，比2004年猛增103.11%。

　　与此同时，去年债券一级市场的新品种层出不穷，多次取得了历史性突破:2005年年底，国开行和建设银行发行了72.29亿元的资产支持证券，使得这个酝酿了长达8年之久的债券品种终于在年末登上了债券市场舞台；去年10月国际金融公司和亚洲开发银行等两家国际开发机构首次在国内银行间债券市场发行了21.3亿元的

熊猫债券，加快了国内债券市场与国际接轨的步伐。此外，券商短期融资券、

商业银行金融债券的发行不仅增加了机构的资金融通渠道，也进一步拓宽了债券市场的发行主体。