老证券人回忆之二 宝延风波与申华收购战

　　1993年9月30日，深圳宝安集团率先通过市场举牌控股上海的“延中”股票。

　　延中实业是上海著名的“老八股”之一，它要被一家深圳上市公司控股，并让出经营权，当时在感情上难以被大多数人接受。几天之内，收购与反购之战愈演愈烈。一时间，市场气氛异常紧张。

　　面对新中国证券史上第一个通过二级市场收购控股上市公司的鲜活实例，不知是冲动还是本能，一个“不应沉默，应该推动”的念头驱使我去召集一个“宝延风波”研讨会。经过一番紧张准备，10月10日星期日那天，研讨会在海伦宾馆举行。邀请对象有券商代表，新闻记者以及包括几家律师事务所主任在内的中介机构代表等40余人，而实际到会超过100多人。

　　会场上气氛热烈紧张，法官发言谨慎，老记们慷慨陈词，律师们唇枪舌剑，还冒出了“延中”法律顾问的申明和“穿底”大户的申诉。我作为主持人，不得不规定：一、每人发言只限一次；二、每次发言时间不得超过5分钟。上海证管办副主任俞正威最后对研讨会作了肯定性的讲话，并透露：

证监会机构部主任带队的调查组，那天晚上将抵达上海。

　　当时为规避政策风险，该研讨会是以一个民间机构------万国和平俱乐部的名义召集的。为此，我还特意赶印了一盒万国和平俱乐部总干事的名片，当然，我也只当了一天的“总干事”。

　　“宝延风波”不仅对当时的

证券市场产生了强大的冲击波，证券市场从此开始演绎一出又一出轰轰烈烈的资产重组事件。其中，另一家“老八股”申华股份的经历很有些传奇色彩。

　　最早收购申华的要数1993年11月王石领军的万科股份，10个月后好离好散。随后又有君安证券的投资公司、广州的三新投资公司、仰融的华晨控股等，想吃这块“唐僧肉”。

　　1996年2月，宝钢财务公司总经理王世宏(后为联合证券董事长)跟我说，宝钢想在市区买一栋办公楼，我一下子想到申华股份正在建一栋大厦，并且距宁波路的宝钢招待所只有5、6分钟路程。于是提议宝钢收购申华。第一份收购建议书发出时申华大厦只有零零标，反复几稿后得不到明确答复。随后我向君安证券汇报。半个月后君安副总杨骏来上海考察。此时申华大厦已建到七层楼。凑巧我又从有关方面得知山东渤海有意收购申华股份的消息，马上向杨汇报。三天后当申华股份连续交易创天量、股价创新高时，我明白杨骏动手了。一周后，山东渤海董事长李普田通过上交所来找我，我当然“无可奉告”。紧接着申华董事长瞿建国也打电话找我，为此我专程去瞿家解释。十天后市场开始平静，并且是长时间的平静，作为局外人的我并不知道其中原因。

　　时隔半年，我和

清华大学经管学院院长助理潘福祥到宝钢招待所拜见参加宝钢战略发展研讨会的专家们，闲聊时提起曾建议宝钢和君安收购申华一事。然言者无意听者有心，一个多月后的1996年10月23日，广州三新投资公司发布公告称收购了申华5%的股权。此后发生了两个董事会、各自登报申明，起诉，上检察院，上北京跑监管部门等一系列事件，并引发了一场公司法、公司章程的讨论。

　　正当两个董事会生死决择之时，君安投资也发布公告称持有申华达5.045%，瞿建国绝处逢生。他再次打电话给我，希望与君安接洽。最终瞿建国与杨骏、康晓阳在上海希尔顿酒店握手。(事后我才弄明白半年前实际持股虽已大大超过5%，资金达数亿元，但君安因注册资金才1亿多一点不能举牌，只能在增资扩股7个亿完成后再举牌，再并一路增持到15.19%。)

　　谢荣兴：1990年任万国证券黄浦营业部经理，1995年任君安证券副总裁，现为国联安基金管理公司督察长