刻意打压 意在开门红？

　　２００５年的最后一个交易日，深沪大盘出现回落，两市股指均以阴线报收——

　　虽然Ａ股市场在上周五出现了一定程度的回落走势，但全周的走势依然呈现出震荡盘升的强势特征，上证综指甚至还突破长期压抑股价走势的年线，那么，这反映出什么样的资金动向呢？

　　私募资金拉大盘过年线

　　从Ａ股市场热点的演变角度来看，上周上证综指突破年线的动力在于中国石化、浦发银行等为代表的一线指标股，而一线指标股的拉升则往往反映着护盘资金的动向，也就是说，突破年线的动力可能是护盘资金所为。但也有业内人士认为，可能是私募资金为了年底做账的需要。

　　机构创造新盈利模式

　　当然，不管是谁发动了行情，均有利于市场的所有参与者，因为任何的市场参与者都可以从突破的行情中寻找到新的投资机会。由于市场的变化太快，行情迅速回暖，部分机构投资者改变了股改方案实施后慢慢建仓这一策略，反而在公布股改方案前后开始建仓，在股改方案实施后再出货套现。反映在盘面中，就是股改股在方案公布前后，持续放量建仓，但在股改方案实施后，则是持续放量对倒出货。较为典型的有Ｇ宝丽华、Ｇ东控等个股。

　　尾盘刻意打压意味深长

　　上周五尾盘的刻意打压，有的则是基金等机构投资者的拉高做市值行为，但在去年则除了拉高做市值外，还有机构投资者打压博弈净值的特征，颇具意味。较为典型的小商品城、

五粮液等个股均在最后一分钟出现急跌，如此的走势也就意味着基金等机构之间也存在着一定的博弈现象。但同时，也意味着节后的第一个交易日走势将可能出现高开走高的走势，毕竟这些个股的基本面未有根本性的变化，短期的打压可能会使得股价出现急促反弹，这可能也是部分机构资金调控市场走势的一个方式。江苏天鼎 秦洪

　　开市寄语：一如风中的燕子，我们渴望最先获知股市春天的信息。我们预测，不如说我们期待。期待资本市场改革实现重大突破，市场转折翩然而至；期待国民经济更加繁荣，公众福祉得以增进。新年的钟声已经敲响，让我们共同祝福2006年，一起展望新一年精彩的股市生活。

　　上证指数月K线图机构观点

　　后市关注两大投资主题

　　2006年的市场将充盈着稍显乐观的情绪，在新老划断等重大事件的前提下，市场有望营造局部的强势行情。天治财富增长基金经理认为，在估值压力弱化、业绩下滑压力加大和制度提升价值的大背景下，2006年的投资机会主要表现在两大类的主题投资上：

　　一是制度变革下的主题投资，主要包括并购性投资主题、金融产品创新性主题投资等。随着新的博弈机制和游戏规则的确立，企业价值的评判体系将趋向丰富，公司估值也将呈现多元化的特点。同时，金融创新，尤其是衍生品种的推出及交易规则的变化都将催生出阶段性的市场机会。

　　二是产业经济下的主题投资，主要包括基础设施、交通运输、新

能源和新材料、装备制造、造船、航天航空、电子通信、

数字电视、现代服务业等行业。其中，主要依靠自主创新的国防工业和以IT行业为先进技术代表的科技产业值得重点关注。综合（新闻编辑：曲兆佳）