三重压力制约反弹

　　目前空头的主要观点认为，2006年产能过剩将令企业盈利下降，蓝筹股涨幅过大以及新老划断压力，将抑制机构做多动力，当前行情延续的几率在逐渐降低。

　　首先，产能过剩决定了2006年仍是经济调整年。当前经济运行中产能过剩的矛盾没有解决是2006年经济运行中的一个重要基本面，由此看市场长期前景并不乐观。

　　其次，从各家机构的判断来看，高点集中在1300点附近。目前沪综指最高已经冲到1173点，也就是说未来空间并不大，这将制约机构在目前点位继续加码的动力。同时，由于股指最大涨幅已接近9％，部分蓝筹股涨幅更是达到20％。一旦蓝筹股出现调整，指数的压力会比较大。

　　最后，新老划断压力时隐时现。股市停止融资已经接近一年，长时间没有新股上市的市场是不正常的，在目前A股市场估值标准混乱的状态下，全流通

新股发行和上市有望令市场产生一个明确的参照标准。因此，新老划断IPO发行是明年股市必将面对的一件大事。明年第二季度新股恢复发行的可能性较大。由此来看，尽管短期市场可能延续反弹，但行情延续的力度并不大。