2006股市能否熊去牛来

　　熊说：“哎，无敌真寂寞。”

　　牛先生说：“熊，你已经在市场中逞威4年多了，不能老是你一个人霸着吧。”

　　熊说：“我不霸着谁霸着，这个市场那么多垃圾股票，还轮不到你出场呢。”

　　牛先生说：“近5年熊市，市场跌跌不休，投资者苦不堪言，而现在无论在宏观面上，还是在市场面上或是在技术面上，市场的调整已近尾声。现在可以说是万事俱备，你难道忍心看着投资者继续哭泣吗？该是你离场的时候了。”

　　2006年，是崭新的一年，新《证券法》与《公司法》的实施，完善了制度；股权分置改革修正了市场先天顽疾。看完牛熊一番对话，投资者有理由相信2006年市场会否极泰来，由熊转牛。让我们共同见证2006年股市吧！

　　大盘

　　震荡格局难改 局部牛市可见

　　2005年的证券市场是不平凡的一年，一直困扰市场的股权分置开始启动。股指从年初1241点开始起步，一路下跌见到了8年新低。击破千点大关后，大盘奋起反弹，但“6#zhPoint#8”行情仅仅昙花一现，而后股指重回跌势。不过，大盘年末的翘尾行情给投资者带来了些许希望。那么在股改纠正了基本的制度障碍，新证券法又完善了法律制度的情况下，2006年大盘将如何运行？能否一飞冲天，结束近5年的熊市呢？

　　宏观经济：继续平稳增长

　　数家机构在对2006年宏观经济预测时都指出，虽然经济结构调整是大方向，但明年经济运行仍将保持平稳增长的总体趋势。

　　大成基金认为2006年国际经济，继续缓慢减速的趋势不会改变。而国内经济增速将会继续减缓，并成功实现软着陆，股市将获得基本面的显著支撑。

　　湘财菏银基金管理公司在2006年投资策略报告中指出，尽管宏观经济增速将继续回落，但2006年的市场应该是充满希望的一年。2005年末的反弹意味着投资者信心逐渐得到了恢复，政府正以积极认真的态度支持股改、维护市场稳定，股改后的股价自然除权将使估值水平成功实现“软着陆”。

　　指数运行：1000—1300点

　　虽然各家机构对于2006年大盘具体运行的区间和点位存在分歧，但都一致认为难以出现单边市的行情，即大盘很难出现单边向上的牛市行情，也很难出现单边下跌的恶劣走势。但就指数运行而言，2006年的市场会相对比较平稳。

　　方正证券认为，从目前A股趋势判断，上证指数(资讯 行情 论坛)依旧运行在自2245点以来的长期下降通道之中，呈现一个大的收敛的楔形形态，预计2006年股指仍将会在1000—1300点这一区间内进行震荡筑底。

　　申银万国认为指数依然困扰于1000—1300点。而平安证券甚至认为，经历了5年调整之后，A股市场的技术性调整基本到位，市场有望在2006年迎来技术性反弹机会，上证指数全年收阳甚至反弹到1500点上方的可能性很大。大成基金也表示明年市场有望筑底回升，并开始逐步走强。

　　全年将有2次机会

　　申银万国指出，2006年A股的表现将是：底部、蓄势、向上。预计一季度市场将迎来一轮反弹，而战略性机遇则可能出现在年底。上半年反弹的原因来自资金推动、预期明确和制度的变革；下半年的战略机会则来自周期性预期的逆转。周期性行业业绩下滑速度将渐渐放缓，预计在2007年可止住下滑势头。

　　国金证券陈斌对此分析道：“在股改的情况下，一季度市场不会有太大的波动，如果市场运行比较平稳的话，下半年则可能有一波反弹行情。”而对于新老划断的影响，陈斌认为目前还不大清晰。

　　方正证券则认为2006的市场机会主要来自阶段性反弹的把握。2006年春节后，3-4月是一个关键的时间区域，出现反弹行情的概率较大，投资者可重点关注这一时间段。实习记者 刘泰山

　　政策

　　制度变化将引人关注

　　对于即将来临的2006年，投资者有几许期待，特别是在经历了2005年管理层强势破冰之后，人们怀着对股市出现转折的期待，对2006年政策法规的变化更加关注。

　　两法正式生效

　　2005年通过的新的《公司法》和《证券法》将于2006年元月1日正式生效，这无论从哪种角度来说，对证券市场都是一件大事。不但弥补了旧《证券法》的空白：中、小投资者告交易所、告上市公司、告大股东、告黑庄、告黑嘴无法可依；而且对管理、监督、上市公司正常经营提出了更严格的要求；同时在涉及诸如交易制度、创新等等许多方面又留下了足够的法律空间。

　　股改胜利完成

　　始于2005年4月29日的股权分置改革，在经过试点、全面铺开、提速的三个阶段之后，在经过争论、观望、统一之后，如今整个市场内外都达成了相对一致的看法：平均对价水平为10股送3股，每周推出一批股改公司。而在2005年12月下旬，股改的节奏又明显加快，一周推出两批股改公司。如此算来，在2006年第一季度末至第二季度初，占市值50%以上的上市公司都将通过或进入到股改，若是如中国石化(资讯 行情 论坛)等市值巨大的上市公司通过股改的话，可以说，占市值60%以上的上市公司都进入到股改。按照管理层视股改成功的一个重要标志的要求：市值超过50%以上的上市公司通过股改。可以说，股改就在决策层合力拉开的这把强弓下，胜利实现了。

　　新股融资开闸

　　在股改成功完成之后，融资就成为整个股市面临的头等大事，其中新老划断之后的新股发行更引人瞩目。新老划断之后的新股发行，是真正意义上的全流通发行，在发行方式，发行制度上都将与以前单一、僵化的发行制度截然不同。对目前整个市场的冲击和影响都将是十分巨大的。可以说，是A股市场与国际接轨迈出了具有重大意义的一步。只有经过这一步之后，其后的QDII、股指期货等等才能水到渠成。

　　当然还有如：新指数——G股指数的创立；放宽涨跌幅限制；完善健全退市机制；金融控股集团公司的出现等等。这些众多涉及整个证券市场基石、交易、监管等各方面措施，在新的一年里都有所期待。本报记者 孙强

　　板块

　　三大热门板块助推市场

　　“机会总是给有准备的人”，为了来年不再踏错节奏，让我们来看机构都看中了哪些板块。

　　继续挖掘“十一五”

　　新中国第十一个五年规划注定是不平凡的，经济转型、区域经济、建设节约型社会等新转变，都为市场带来了极大的机会。由此，2005年的股市涌现出了新能源、节能环保等题材，G天威、G丰原也成了市场中的大牛股。但这远远未结束，“十一五”中还有更多的金子等着市场去发掘。

　　第一证券在2006年的股市投资策略中指出，2006年主题应该与“十一五”规划所倡导的行业发展重点相关联，新能源、环保行业、高科技行业、消费品行业等应有比较大的投资机会。

　　北京证券吴琪告诉记者，农业板块和高新技术板块属于间接受益板块，尽管短期走势不如新能源板块强劲，但通过产业扶持和政策倾斜，这两个板块明年将有机会反复活跃，走出持续向上的慢牛行情。

　　博时主题行业基金经理詹凌蔚也认为“十一五”还有得“搞”，他告诉记者：“‘十一五’规划将带来根本上的变化，其相关的细分子行业有投资机会。如电网、铁路、环保、军工、节能等都有较大的潜力，值得关注。”

　　水泥行业重振旗鼓

　　水泥行业受国家宏观调控影响最大，水泥行业景气度继2004年以来持续回落后，目前处于行业周期的低谷，但很可能在2006年走出低谷。

　　方正证券指出，“十一五”规划将大大推动水泥行业发展。而2006年将是“十一五”规划的第一年，北京奥运、上海世博会、南水北调、西气东输等一批国家重点建设项目的全面展开，都将使明年水泥需求大增，水泥行业也将迎来新的发展机遇。

　　招商证券也认为水泥行业将在2006年复苏，其理由在于：水泥行业需求将保持相对平稳；该行业的投产周期比较短；且目前已经处于底部区域。

　　3G有望成为最大亮点

　　日前，中兴通讯(资讯 行情 论坛)股改后复牌归来，其股价实际涨幅高达27%，创出G股复牌首日最大涨幅纪录。而该股之所以能得到市场如此追捧，并不仅仅是因为该公司股改成功，还因为该股是3G板块中当仁不让的龙头股份(资讯 行情 论坛)。

　　华西证券曹雪峰对此分析道：“明年上半年3G牌照将很可能发放，该板块有望真正活跃起来。3G产业链较长，市场总规模高达10000亿以上，包括系统设备、终端、芯片、天线和测试仪器仪表等众多相关上市公司均会受益，具备较强的市场号召能力。”西南证券也在研究报告中指出，如果2006年3G顺利发牌组网，中兴通讯和大唐电信(资讯 行情 论坛)将值得投资。

　　1月1日，修订后的《证券法》和《公司法》就将正式实施，2006年必将是新的开始。市场热点其实远不止这三大板块，多家机构分析认为，2006年整个证券市场的投资环境将发生重大变化。围绕上市公司价值、成长性、产业升级、垄断资源、收购兼并等各种主题，市场将产生多种投资热点。本报记者 郑建超 实习记者 刘泰山

　　个股

　　六只牛股献给你

　　一抹阳光温暖着2005年年末投资者的心。从12月6日开始，随着大盘的碎步上扬，涌现出越来越多牛气的个股，浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、G丰原等层出不穷，其中大盘股的走好让不少投资者对来年的行情充满了希望。2006年行将到来，哪些个股值得投资者关注。

　　中兴通讯(000063)

　　3G龙头，电信设备优秀的供应商，具有自主知识产权。公司加大国际市场的开拓力度，大力挖掘新市场，发展前景良好。全球电信业正面临新一轮的发展契机，中兴通讯也因此具有中长线投资价值。中证咨询 徐辉

　　沧州大化(资讯 行情 论坛)(600230)

　　公司将独立运作5万吨TDI项目，项目总投资调整为8.47亿元，建设期3年，将成为公司重要的利润增长点，公司质地将因此发生变化。国务院批准自2005年7月1日起对国内企业生产销售尿素产品暂免征收增值税，公司2006年净利润将增加。中线关注。江苏天鼎 秦洪

　　G民生(600016)

　　具有经营方式灵活和不良资产率较低的优势。公司取得了外汇衍生产品交易资格、证券基金托管业务资格和银行间市场做市商资格，并成功推出信用卡，为公司扩大业务领域发挥了积极作用。可长线关注。

　　东方证券

　　航天电器(资讯 行情 论坛)(002025)

　　神六的成功发射以及将要准备的神七等均意味着航天军工企业在未来数年内将保持着一个平稳增长的态势。航天军工在未来的产业发展方面也有望获得政府强有力的扶持。航天电器作为该类个股中的龙头，有望受益。华西证券 曹雪峰

　　G申能(资讯 行情 论坛)(600642)

　　国内最大的集制气、销售、调度、管网为一体的城市燃气运营企业。公司电力油气双主业并举，发展势头良好。在拥有区域垄断优势的基础上，努力进军新能源领域。中线关注。北京证券 吴琪

　　招商地产(000024)

　　凭借兼具稳健和成长性的“地产+公用事业”的业务架构和模式，具有独家开发蛇口工业区的垄断优势，开始实施走向全国的战略。中线关注。西南证券研发中心本报记者 孙强 实习记者 李龙俊