年初形成年内高点

　　西南证券

　　2006年，受到固定资产投资增速放缓、供大于求的现象更加凸现的影响，多个上游产业的景气度仍会维持偏低状态。相关刺激消费的政策在年内还难以产生明显效果，日常消费领域难有投资机会，3G、数字电视也仅会形成短期热点。

　　股改节奏正在加快，相关股改题材、对价方式将成为上半年的炒作主线，但多演绎为此起彼伏的个股行情，难成规模。由此，我们判断在2006年初期由于股改加快，市场还会保持一定热度，大盘有望在1350点附近形成高点，也将是年内高点。

　　上市公司业绩下降的效应将使得市场整体定位被下调而逐步走低。半年报期间，相关负面因素已被消化，大盘将在千点附近触底回升，会是年内底部。那时绝大部分上市公司已完成股改，相关的政策变革和制度创新，也会对大盘形成一定推动力。不过，首批股改限售股的解冻将对市场形成压力，整体还无法脱离弱势调整格局。年底因机构战略性建仓和市场对刺激消费预期乐观，大盘有望开始运行年报行情的起始阶段，涨势会较为温和。