光大证券研究所

　　家用电器:淘汰率上升将使市场占有率进一步向核心品牌企业集中；而钢材等主要原材料价格的下跌，将使家电行业成为2006年成本缓解的最大受益者，部分公司利润增长可能超出市场预期。

　　电力设备:预计“十一五”中国电网投资年均增幅将在15％以上，特高压电网项目的启动延长了输变电行业的景气周期。尤其看好高压开关及二次设备龙头企业。

　　银行:历史数据分析显示，银行业利润率的变化比较稳定，相对GDP的周期性滞后大约在两年左右，而中国企业整体盈利水平的提高也大幅降低了银行业未来的坏账风险。市场准入及人民币升值带来的资产重估，将使银行板块在2006年成为市场主角。

　　医药:鉴于综合消费稳定增长及原材料降价因素，继续看好2006年医药行业的表现，但行业个股分化将持续。有独立研发能力和优良产品梯队的优势企业，有望规避和突破

药品降价制约。

　　有色金属:预计2006年有色金属消费增长仍将保持在历史平均水平之上，其中锌和黄金将有较好表现。行业内相当多

股票的估值已处于周期底部，而行业整合机会也将会逐渐出现。

　　国电南瑞(600406)公司二次设备行业龙头地位稳固，测控业务将在2006年成为利润增长点。预计2005－2007年每股收益分别为0.50、0.70、0.80元，考虑股改因素，2006年动态市盈率应在16－17倍。

　　恒瑞医药(600276)公司抗肿瘤药物产品线丰富且大部分进入医保目录，未来销售收入可望继续有效放大。公司主动调整抗生素产品结构可有效抵御降价风险，2006年新产品的推出亦将支持持续发展。

　　美的电器(000527)公司产业链一体化程度高，原材料降价将显著提高毛利率。2006年公司空调产量将继续增加100万台；压缩机将新增200万台产能，达到1000万台。

　　格力电器(000651)独特的销售模式保证了公司对品牌的控制力。通过收购凌达实现产业链的上游延伸，中央空调业务逐步成熟。

　　德豪润达(002005)鉴于钢、塑料等主要原材料价格下跌趋势已经形成，加之公司与主要外销客户合作相当稳定，预期公司业绩已经面临拐点。

　　双汇发展(000895)公司低温肉制品显露快速增长迹象，在连续多年的投入之后开始进入回报期；预提费用的快速增长表明公司保留了较大的利润调整空间。

　　外运发展(600270)公司航空货运业务将继续受益于出口拉动而保持稳定增长，UPS业务转让补偿为公司提供了充裕的时间发展国内快递业务，公司在股改进程中私有化可能性较大。

　　锦江酒店(600754)预计2006年酒店业的景气仍将持续，利润驱动的投资行为将使公司继续保持快速成长。

　　

宇通客车(600066)预计公司将成为行业整合的受益者，未来销售将稳步增长。预计公司2006年每股收益为0.85元。

　　G中富(000659)预计塑料价格的下跌将提升公司毛利率及盈利水平，规模效应将使公司业绩在2006年步入快速恢复通道。