失意一族

　　郝建学破帽遮颜

　　郝建学今年创造了一个奇迹。ST科健(资讯 行情 论坛)2004的年报千呼万唤不出来，直到8月15日晚了三个多月后才姗姗来迟。这在中国股市也可令人拍案惊奇了。

　　如此难以启齿，必有不可告人之处。果然，年报披露，亏损金额高达15.19亿元，每股 收益为－13.11元，每股净资产为－10.82元。双双创下证券市场的新低。

　　“中科健(资讯 行情 论坛)经营性亏损并不大，只有7000万左右。”郝建学说，“造成巨亏的原因，是计提了多项减值准备。”各项减值准备合计12.04亿元。

　　中科健后来进行了重组，但是新主人甫一进去就忙不迭地逃了出来，郝建学多年来在科健花的心思太多，想甩掉科健这个烫手的山芋怕不是那么容易。

　　有一种说法认为，“玩资本”的人根本看不上做实业赚的那一点辛苦钱。因此有人推测，在资本市场尝到甜头的郝建学自然不会费力气去挣经营这样的力气钱，而中科健，只是他“玩资本”的一个工具，也正是这种对资本市场的野心，才加速了中科健资金链的崩溃并使其走向衰亡。

　　张良宾金蝉脱壳

　　张良宾曾感慨，如果唐万新今天仍稳稳坐庄德隆，他的“朝华系”也不会这么快倒掉。

　　但是，唐万新没坐稳。

　　张良宾也是中国资本市场的风云人物之一，从股市掘得第一桶金，以四川立信投资公司为旗舰，逐步创立了拥有朝华集团(资讯 行情 论坛)、西昌电力(资讯 行情 论坛)两家上市公司在内的“朝华系”版图。在2003年，张良宾与其兄弟张斌一道以12亿元的身家位列福布斯中国百富榜第61位。

　　5月，张良宾将其所持有的四川立信投资有限责任公司共计70％的股权协议转让。四川立信是张良宾打造的“朝华系”的核心，持有朝华集团21.386％的股权，为朝华集团第一大股东；朝华集团又控股西昌电力，持股比例为27.13％。因此，本次股权转让完成后，张良宾实际已卖掉了“朝华系”，将他亲手打造的资本王国转手他人。

　　张良宾忍痛割爱实属无奈。朝华集团2004年出现巨额亏损，今年又深陷“重庆担保圈”:一些公司长期拖欠往来款高达4.5亿元，最近，还有多家银行突然对朝华集团的贷款提起诉讼，昔日盟友太极集团(资讯 行情 论坛)向法院提出申请，冻结了朝华集团持有的全部西昌电力股权。

　　据称，入主华西证券无望后，张良宾曾在私下总结过自己失败的原因:投资分散、未形成持久的盈利模式、管理水平不够、在A股市场个别

股票上投资失败。此外，还有一个重要原因就是银行逼债。

　　这些话用在很多资本高手的身上好像也都适合。

　　周玉成危机重重

　　华源集团十多年隆隆作响的并购战车，今年终于停止了轰鸣。

　　华源集团成立于1992年，13年来的发展堪称一部“并购史”。公司创办人周玉成多年来掌舵华源，13年间发动各种并购近90起，总资产从创立之初的1.4亿元增至572亿元，拥有7家上市公司，所涉产业从起家的纺织，拓展至农业机械、医药等全新领域，跃居为中国最大的医药集团。这仿佛脱胎换骨的一场蜕变。

　　现在看来，这些更像是一座空中楼阁。今年9月以来因债权银行起诉而集中爆发的“华源危机”，将华源的历史重新改写了。

　　有观点认为，13年来，华源集团以数亿元资本金为基础，高度依赖银行贷款支撑，不断进行“并购－重组－上市－整合”，实则有并购无重组、有上市无整合。

　　这最终导致华源的重组成为一百多家央企中，迫于深重危机而不得不在国资委主持下的第一家。

　　据说，周玉成的工作作风细致、耐心、柔和，但他对商业梦想充满了狂热。跟随周玉成多年的一位副手曾感慨说，周玉成有远远超出常人的精力。这么多年来，周玉成一直保持着每周工作80个小时以上的工作强度。

　　投入地工作是一种动人，但过于狂热往往容易冒进，等到拔剑四顾，才知早已四面楚歌。