中国企业海外收购风雨兼程

　　本报记者林威

　　尽管路途坎坷，中国企业海外收购在2005年还是拿下漂亮的几单。其中最大的一单生意是中石油国际公司以41.8亿美元收购哈萨克石油公司。

　　大额的资源买单直接推动跨国并购和对外投资量上的增长。根据商务部统计，跨国 并购已经成为对外投资的主要方式。今年1－11月境外并购类投资占同期对外直接投资总额的54.7％，主要集中在资源开发、电讯、汽车领域。超过10亿美元的全现金收购成为2005年中国企业海外收购的特色。

　　在挫折中前行

　　收购海外资源及相关企业，表面上看是一个企业的商业行为，但实际上反映了国家的企业核心

竞争力、国家的石油金融体系完善程度以及地缘政治的角力。

　　今年中海油与

雪佛龙公司竞购优尼科石油公司，开价达185亿美元，双方短兵相接达数月之久，在美方政治力量的介入下，使得该资源收购项目充满浓厚的地缘政治色彩。

　　中海油最终退出竞购，但这场较量促使公司重新审视对外收购的战略。年末该公司提出修改和母公司的不竞争协定的部分条款，其下文应该就是中海油母公司进入上游领域，进入资源收购的谈判。

　　这正是中石油现在的做法，在年内已经连下两城的中石油就是用更为官方的母公司主导资源收购的谈判，然后上市的股份公司择机购入该资产。

　　美国摩根大通集团李小加说，资源的兼并收购应该是圈地性的行为，这种行为速度更重要，规模比成本更重要。

　　资本的角色

　　目前中国海外收购，特别是超巨型收购，大多数以全现金形式。

　　今年总共就有4起超过10亿美元的大项目，除了中石油和中海油，中国网通10.16亿美元收购电讯盈科股权和海尔12.8亿美元收购美泰，其中中海油和海尔最终没有完成收购，但其出价也是用“真金白银”的。

　　事实上中海油的185亿美元全现金收购在国际兼并收购历史上算是中等的，但如果收购完成，这是世界上有史以来第三大的现金收购。

　　业内人士认为，金融企业和资本市场在中国企业走出去的过程中应该发挥更重要的作用。

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股票本身应该成为我们的货币，很多国际资本市场兼并收购是以股票为动力的，所以什么时候能把我们中国的上市企业货币化真正完成，我们进入国际化战略才真正到了一个里程碑，”李小加说。