多个资产证券化新品待发 将成两所重点

　　本报记者 跃然

　　今日，“莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划”登陆深交所，标志着深交所资产证券化产品正式启航。据知情人士透露，目前深交所还在为几家券商的企业资产证券化项目做前期的市场培育工作，而多家创新试点类券商都在积极准备有关项目，期待2006年春节前再上几个新产品。

　　后续产品“整装待发”

　　据深交所方面介绍，下一步还将陆续推出水电、市政建设及BT(企业投资、资金回购、直接投资模式等)项目收益权等具有稳定、充足现金流的专项资产管理产品，不断丰富产品种类，但在推出时间上，交易所方面尚无具体计划。

　　另外，对于日前

证监会介绍的“未来两年内企业资产

证券化市场规模将超过2000亿元”的目标，深交所方面称，并没有得到具体的额度和比例安排。

　　消息人士透露，近期深交所在为四至五家券商的企业

资产证券化项目做一些前期的市场培育工作，这也是在当前整个市场结构体系还不完善的情况下，交易所需要做的部分工作。在部分券商设计相关产品的同时，交易所也帮助其讨论和完善相关储备项目。

　　截至目前，深交所、上证所各有一个企业资产证券化产品挂牌，目前这些产品都属于专项资产管理业务。不过值得注意的是，目前资产证券化产品的推出也遇到一些新课题，如交易结构是参照资产证券化的架构设计的，但目前推出的几个产品还不是完全的资产证券化产品，其中的担保环节等还有待完善，如现在的情况是必须要银行全额担保，而对于券商而言，完全依托于银行，将给近期很多后续项目的开展增加一定的难度。

　　券商跃跃欲试

　　据了解，目前券商资产证券化项目的申报过程如下：首先是设计申报相关方案(计划)；其次，通过证监会的专家评审委员会进行评审；通过后，则要进一步经过报批程序。业内人士预计，2006年春节前再上几个资产证券化新产品“可能有戏”。

　　据透露，目前，除中金公司、广发证券两家已“试航”的券商外，光大证券、申银万国证券、国泰君安证券分别有一至两个资产证券化储备项目，与此同时，东方证券、海通证券已经成立了专项资产证券化小组。可以说，眼下创新类券商都在积极准备有关项目。

　　交易所对券商有何具体要求？国泰君安固定收益部相关负责人告诉记者，证监会等监管部门对这项新的金融产品相当重视和支持。至于交易所方面，眼下交易所等部门没有对证券公司做出明文具体要求，目前仍按照“证券公司资产专项计划”这条路进行，有关资产证券化产品的统一交易规则尚未出台，而是具体体现在对某一个产品的《通知》上，估计随着新产品数量和规模达到一定程度后，交易所会有相应规则出台。值得一提的是，深交所近日计划采取一系列提高交易流动性的措施，以待“新军”的到来。

　　有关专家认为，由于资产证券化产品在证券市场的相继推出会达到多赢效果，因而可能成为深沪交易所近期工作的重头戏。