百亿财政补贴 难补成品油定价体制改革课

　　中国银河证券研究中心李国洪

　　油价倒挂催生百亿补贴

　　三季度报告显示，中国石化2005年三季度每股收益0.097元，比二季度0.104元下降6.7％，其中炼油业务出现了高达79.26亿元的巨额亏损。同样中国石化旗下多家公司也出现 了业绩环比下降:扬子石化三季度每股收益0.24元，比二季度0.44元下降45.5％，上海石化三季度每股收益0.014元，比二季度0.08元下降82.5％。

　　业绩下降并非周期原因，国内政策体制是主因。

　　今年以来，为减少高油价引发的国内消费者不满情绪，国家善意地压低了成品油价格，在

国际油价上升时，减少并延缓了国内成品油价格涨幅，特别是由于发改委迟迟不上调成品油价格，而国际原油、成品油价格升幅又很大，国内原油与国际连动机制又使得国内

原油价格与国际涨幅趋同，成品油价格在发改委调控下长期低于原油价格，出现了怪异的油价倒挂现象，目前炼油企业每炼一吨油要亏损230元左右，故中国石化前三季度炼油业务亏损额高达79.26亿元。

　　成品油定价改革是根本

　　目前，我国僵化的成品油定价体制已经不仅仅影响石油炼制企业的利润了，其危害已经影响到整个石油和化学工业，国内主要石化企业今年以来利润都出现了明显区别于国际景气上升的同比下降状况。因为石

化工业是一个完整的产业链，其主要产品价格天生具有较好的连动性，特别是在我国加WTO后，市场化经营已经促使整个石化产业更加符合经济运行规律，然而今年以来的成品油人为定价严重打乱了整个石化产业的市场经济运行规律，缔造了成品油价格低于原油的不合理情况，重现了改革20多年来少有的计划经济怪象。中国的成品油定价体制着实让中国石化业在全球石化景气上升周期中走出了独自下降的背离情况。

　　近年来，由于成品油定价体制方面的各种问题，改革中国成品油定价机制的呼声高涨。无论是权威政府官员，还是业内专家和企业人士，都提出了各种各样的油价改革方案。然而，政府却选中了“头痛医头、脚痛医脚”的最简单的处理方法:直接补贴中国石化。那么同样有许多炼油业务的中国石油该由谁来补贴？大元股份等地方炼油厂又由谁来补贴？可以说，从产业链中间入手的补贴方式，打乱了成品油定价体制改革的进程。

　　上游征税补下游

　　直补中国石化而推后成品油定价体制改革使本来就十分复杂的中国油品市场问题更加复杂化。

　　首先，补贴不能解决根本问题，亏损的还是亏损、下降的还是下降，更何况这种补贴很难做到持续性和公平性，因为要持续就要付出大量的财政支出。直补中国石化而继续执行国内低油价政策受益的只能是外国石油商和“有关系”的国内经销商，因为可以变换车用汽油为裂解汽油(化工原料)或五花八门的其他种种方法将国内低价成品油导出国门。目前的成品油定价政策已经使广大国外投资者收住了对华投资炼油厂的步伐，已经确定的科威特广东炼厂项目迟迟不能有所进展就是原于僵化的成品油定价体制。因此，如不改革，明年此政策还将影响我国钢铁、建材等相关行业发展。

　　考虑下游消费者难以承受高油价是对的，但不应不让成品油价格上涨而只让原油价格上升。制约产业链上某个产品价格的计划经济做法，要比制约全产业链产品价格危害大得多，因为通过价格传导和替代产品转化，其结果是打乱整个产业链，近而影响相关行业。其实，除少数发达国家外，国际上多数国家特别是发展中国家都采取高油价时征收较高石油资源税而补贴下游消费者的做法，这其中包括世界第一大产油国沙特阿拉伯在高油价时向国家石油公司征收高额资源税，而用于补贴成品油消费者。但我国的石油资源税经过今年7月1日上调后仍旧不到每个石油开采业公司每股收益的1分钱，且从量征收的资源税与油价无关根本不能做到在高油价时高税率，低油价时低税率。故我国应尽快完成从价征收石油资源税改革，以便在高油价时从产业链上游征税补下游，而避免不合理的补贴政策和难以推进的成品油定价体制改革。