19家公司调整完对价于12月29日恢复交易

　　自2005年9月9日股改全面启动以来，已经过去了三个半月，在一批批方案出台后，就是一家家对价的修改。但除了少数公司有所创新外，“每10股送3股”的对价模式基本上已成为股改的潜规则。而昨日公布调整对价的19家公司，其平均10送3.033股的对价方案也早在市场意料之中。

　　黄山旅游：10送2.5股，10送2.9股

　　同时提高减持价格至18元，承诺50%分红比例。对价比例的提高以及18元的减持价格对未来公司股价的稳定起到正面作用。按停牌前收盘价计算的理论除权价为6.84元，估值基本合理。该股停牌前连续反弹，复牌后仍有惯性冲高的空间，可谨慎持有。

　　生益科技：10送2.8股，10送3.3股

　　公司股改对价提高幅度约18%，调整后对价略高于平均水平。公司资产质量相对较好，随着全球电子元器件市场回暖，业绩有望回升。该股前期走势强于大盘，复牌后有望继续震荡攀升，可持有。

　　创兴科技：10送2.6股，10送3股

　　公司本次对价提升幅度为15%，基本符合预期。公司主营

房地产，可能在宏观调控中受到一定负面影响；基于公司前三季度0.056元的每股收益，3.51元的现价存在高估。但由于停牌后市场连续反弹，该股复牌后仍有一定补涨空间，可短线关注。

　　海正药业：10送2.8股，10送3.1股

　　同时延长限售期。公司主营医药产品，在基因工程领域较有建树；但药品降价将对公司业绩产生一定负面影响。股改理论除权价为5.08元，估值正常。由于对价方案中庸，预计复牌后反弹幅度有限。

　　天鸿宝业：10送2.6股，10送3股

　　同时延长锁定期。国家对房地产行业的宏观调控将对公司产生一定负面影响，但公司却有望因北京奥运会而获益。股改理论除权价为4.24元，估值正常。停牌前该股缩量反弹，复牌后仍有上行空间，关注半年线压力。

　　动力源：10送3股，10送3.8股

　　同时增加限售承诺。公司主营通信电源等电力设备，发展前景乐观；未来3G的商用化也将对公司发展起到牵动作用。虽然股价有一定高估，但较高的对价方案将对复牌后短期走势起到促进作用，有望上攻半年线，关注。

　　上海能源：10送2.4股，10送3股

　　公司主营煤炭及电力，业绩优良，资产质量较好。虽然对价方案尚属中庸，但是修改提升幅度却高达25%，将对复牌后股价产生一定正面影响。预计复牌后反弹冲高，进而维持震荡整理走势。

　　北生药业：10送2.6股，10送3.5股

　　同时增加流通承诺。公司主营医药产品，在部分领域达到世界先进水平；公司资产质量较好，业绩优良，其理论除权价格为4.13元，动态市盈率约为10倍，存在低估。此次对价提升幅度高达34%，预计复牌后有望短线走强。

　　海油工程：10送1.8股，10送2.4股

　　公司主营海洋工程，资产质量优良，每股净资产高达5.38元，全年每股收益有望超过1.2元，目前估值基本正常。其理论除权价为19.54元，相对有所低估。预计复牌后仍有走强动力，建议中线关注。

　　锦江投资：10送3股，10送3.5股

　　公司主营物流运输，发展前景乐观，资产质量尚好，在第四季度有望确定8000万元税前投资收益，对全年业绩将产生积极影响。停牌前该股在5日均线支撑下攀升，预计复牌后仍有上行空间，短期谨慎持有。

　　恒源煤电：10送1.8股派5.56元，10送2.2股派6元

　　对价方案尚可，相当于10送3.03股，基本符合市场预期。公司资产质量较好，15元的限售价格将对股价起到一定的支撑。该股停牌前在底部震荡整理，预计复牌后有望小幅攀升。

　　雷鸣科化：10送2.6股，10送3.32股

　　同时延长禁售期。公司对价方案略高于市场平均水平，基本符合预期。目前5元的市价对于前三季度0.08元/股的业绩来说存在一定高估。由于停牌期间大盘连续反弹上行，因此预计复牌后将出现补涨。

　　沙河股份：10送2.1股，10送2.7股

　　同时提出管理层激励计划。该股对价方案不高，难以得到市场认同。但由于大股东承诺同意2005年每10股转增5股，将对短期走势形成支撑。由于停牌前涨幅较大，预计复牌后涨幅将有限。

　　深深房：10送4.5股，10送4.8股

　　同时提出管理层激励计划。公司股改对价较高，并且2005年全年业绩有望扭亏为盈，短期炒作价值明显。由于停牌前放量涨停，有一定增量资金提前抢筹介入，预计复牌后仍有短线炒作空间。

　　深宝恒A：相当于10送2.8股，10送3股

　　公司对价调整幅度较小，且仍低于本次调整后的平均水平。该股6元多的股价略有高估。由于停牌前连续反弹上行，预计复牌后仍将惯性冲高。

　　康达尔A：相当于10送3.29股，10送3.59股

　　公司主营粮食及饮料加工，并开始介入水务行业。公司资产质量一般，理论上除权后股价仍存在一定高估。由于该股对价方案高于市场平均水平，同时停牌前连续反弹上行，因此预计复牌后仍有一定冲高动力。

　　海德股份：延长禁售期，承诺限售条件

　　对价不变，但延长禁售期，承诺限售条件。该股10送2.5股的对价方案远低于市场平均水平，难以得到市场认同。同时该股业绩较差，资产质量一般，理论上股价仍存在高估。停牌前在半年线附近震荡整理，预计复牌后难以扭转颓势。

　　国风塑业：10送3股，10送3.7股

　　对价方案较好，高于市场平均水平。公司主营塑料薄膜，产品较为单一，抗风险能力不强；公司业绩较差，理论除权后的股价仍有一定高估。由于停牌期间大盘反弹上行，预计该股复牌后将出现小幅反弹。

　　金陵药业：10送3股，10送3.5股

　　同时延长限售、禁售期。公司对价方案基本符合市场预期，大股东提出的10转增5股的承诺将对股价产生一定正面影响；该股业绩较好，理论除权价为5元，动态市盈率为12倍，估值偏低。预计该股复牌后仍有一定上行动力，可谨慎持有。

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