2005证券市场十大新闻

　　●编者按●

　　在股市回暖的氛围中，2005年不知不觉走到了岁尾。2005年，中国证券市场有太多重大事件发生，股权分置改革全面铺开、新《证券法》获得通过、中小板率先实现全流通……这些事件已经或正在深刻影响着证券市场的运行，这些事件也让2005年的证券市场热流涌动、激浪澎湃。为此，本报特挑选出其中对当今和今后市场可能产生重大影响的十大事件， 与投资者共同分享、回顾。希望借此对所有市场参与者明年的操作有所启发和帮助。

　　一、股权分置改革启动

　　4月29日，中国

证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革大幕宣告正式拉开。5月9日，首批4家试点公司名单公布，一场重大变革就此破题。自全面股改启动至12月22日，共有14批股改公司名单亮相，323家公司进入股改程序。

　　点评：股权分置被市场各方人士公认为是股市连续五年下跌的罪魁祸首。作为中国股市的体制性革命，股权分置改革的启动并取得重要进展，无疑是2005年中国股市最为重大的事件，也是中国证券市场具有里程碑意义的事件。

　　二、新《证券法》颁布

　　10月27日下午，新修订的《证券法》在十届全国人大第十八次会议上高票获得通过。前后历时两年零三个月，《证券法》修订工作终于大功告成。修改后的《证券法》不仅扩大了证券交易的方式和范围，还加大和强化了对投资者权益的保护力度，“股市黑嘴”将依法承担赔偿责任。

　　点评：新《证券法》是中国证券市场持续健康有效的发展和运作的根本保障，不仅对中国市场经济的建设和国有企业改革产生重大和深远的影响，也将成为中国证券市场和金融业稳步发展的基石。

　　三、新股IPO实行询价制

　　1月17日，华电国际A股率先询价，成为中国IPO询价第一股。作为中国资本市场改革重要进程之一的新股首发询价制在暂停了4个月新股发行后就此登场。虽然按照询价制发行的新股总共不过15只，但是，询价制在实施过程中仍存在新股一级、二级市场的价差加大、询价机构压价明显等诸多问题。

　　点评：新股询价制标志着以往的高定价体系彻底崩溃，从长远来看，对市场的影响力仅次于股权分置改革。但是若要百分之百避免新股发行暗箱操作也不现实，只能是增加相关机构故意抬高发行价的难度。

　　四、全面拯救券商

　　从1月14日开始，共有亚洲证券等13家券商被责令关闭和取消证券业务。此后，管理层对券商进行重组和注资的力度也不断加大。另外，今年以来，为业界所关注的券商分类监管也继续向纵深推进，相继批准了12家创新试点类券商和7家规范类券商。

　　点评：对于证券公司来说，2005年可谓是清算和救赎的一年。管理层对于券商的救助，在中国证券市场发展史上可谓前所未有。

　　五、权证重出江湖

　　在被叫停9年之后， 2005年8月22日，权证交易在A股市场重新启动。宝钢权证亮相后的前五个交易日上涨了1.62倍，最大涨幅超过200%，但第六个交易日则大跌15.43%。12月6日，包括深市3权证在内的6只权证总成交额竟达到101.8亿元，将沪深两市1300多只A股当天85.3亿元的总成交额踩在脚下。

　　点评：对于市场而言，权证不仅让主板市场大量失血，其怪异的走势更是令投资者损失惨重。不过，虽然权证“妖气”十足，但终将回归理性，只不过在这个过程中，主板市场将会有更多的血液流失。

　　六、中小板率先全流通

　　11月21日，最后一家参与股改的中小板公司黔源电力股东大会高票通过股改方案。至此，50家中小板公司的股改圆满落幕，中小板率先实现全流通。随着中小板股改的率先完成，12月1日，中国证券市场首个全流通板块的指数——中小企业板指数正式发布。

　　点评：中小板率先完成股改，突破了股权分置这一制约资本市场稳定健康发展的基础性制度障碍，成为我国证券市场有史以来第一个与国际市场接轨的“全流通板块”，为向创业板过渡奠定了坚实的基础。同时，中小板指数的推出成为后股权分置时代一个重要的市场风向标。

　　七、保险资金直接入市

　　3月8日，泰康人寿举行了“直接入市第一单”的操作仪式。之前一天，中国人寿、太平保险已在二级市场进行了操作。此前已开始入市操作的华泰财险，这天也继续买入

股票。3月9日，对入市早有准备的

平安保险终于也投身股市，完成了其首单股票交易。至此，被中国保监会批准入市的9家保险公司，除中国人保之外都已投资A股市场。

　　点评：虽然到目前为止，保险资金入市总的资金量仍然较为有限。但是作为重要机构投资者的保险资金能够直接进入证券市场仍然具有非常重要的划时代意义，保险资金的入市将有望在市场中实现多赢。

　　八、沪综指失守千点

　　6月6日成为股民2005年最为痛心的一天，上证指数跌破千点，最低探至998.22点。资料显示，沪综指自1997年2月成功攀上千点后，8年内再没有跌穿过千点。不过当千点关口被击穿后，市场参与各方还是或多或少松了一口气。因为该来的终究会来，不破不立。果然，两天后，股市突然启动了近3年来罕见的单日井喷行情。然而，“6·8”行情并未能持续。

　　点评：人们曾经批驳或是作为笑谈的千点论，终于摆在了投资者的面前，其实上证指数失守千点只是2005年“熊市”的一个缩影而已。股指要想真正实现由熊转牛，除对不合理制度进行改革，还要重新树立起投资者已然丧失的信心。

　　九、上市公司业绩负增长

　　10月31日，除ST花雕以外，两市1380家上市公司如期披露2005年三季报。这些公司前三季度共实现净利润总额同比下降2.18%，平均每股收益同比下滑8.46%。这是近几年季度业绩首次出现同比负增长。从宏观经济的景气状况看，预计第四季度上市公司总体业绩也不会有太大改善。上述这些信息预示着2005年上市公司总体业绩将出现负增长，这也是四年来的首次。

　　点评：上市公司业绩滑坡等于股价下跌的看法并不科学。虽然说上市公司业绩普遍回落，肯定会对股价短期走势产生影响，但是由于市场对此已经有预期，所以市场因此再度出现大规模下跌的可能性已经不大。

　　十、利好频施“组合拳”

　　2005年，管理层为了推动证券市场稳定发展，保证股改顺利推进，先后出台了一系列利好政策。6月中上旬，7天连续推出6大利好；7月11日，新华社发布消息称，证监会会同国务院有关部门，研究拟定了一系列政策性利好措施，并已经国务院同意，正由有关部门组织落实。这是后来被市场称之为“新政策组合拳”的“7·11”系列利好。

　　点评：管理层挥出一系列利好“组合拳”后，最直接的效应是夯实了政策底，平息了市场上关于政策底是否有效的种种猜测。然而组合拳虽猛，却没有击中市场要害，加之投资者已经麻木，所以市场并不是十分领情。实习记者 孙宪超点评（新闻编辑：曲兆佳）