12家股改公司对价方案分析

　　凌云股份：10送3股，价值略有高估

　　自然除权价格为2.67元，除权后动态市盈率22倍，市净率1.81倍，价值略有高估。公司是国内大型的汽车辊压件、冲压件生产商，PE燃气管道在国内市场占有率居全国首位。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘走势。

　　风帆股份：10送2.9股，价值似有高估

　　自然除权价格为5.33元，除权后动态市盈率23倍，市净率为1.63倍，价值似有高估。公司是国内蓄电池行业龙头，投资1.6亿元建设太阳能电池项目，受到机构的关注。复牌、对价后，该股走势将强于大盘。

　　山东药玻：10送2.2股，有望填权

　　自然除权价格为5.22元，除权后动态市盈率14倍，市净率为1.40倍，估值基本合理。公司是我国最大的医用玻璃专业制造商，其生产规模在亚洲位居前列，占据国内大部分市场份额。复牌、对价后，该股有望出现填权走势。

　　深高速：10送2.6股，有望小幅填权

　　自然除权价格为3.07元，除权后动态市盈率14倍，市净率为1.10倍，价值略有低估。公司拥有深圳市高速公路专营权，并向珠江三角洲和其他经济发达地区发展。复牌、对价后，该股有望走出小幅填权走势。

　　八一钢铁：10送2.7股，价值被低估

　　自然除权价格为2.50元，除权后动态市盈率不足5倍，市净率为0.61倍，价值有被低估之嫌。市场预期2006年钢铁行业利润大幅下滑，导致很多机构抛弃钢铁股。复牌、对价后，股价将向0.75倍市净率回归。

　　龙头股份：10送3股，价值被低估

　　自然除权价格为2.17元，除权后市净率为0.68倍，价值被市场低估。今年以来，很多国家纷纷对我国

纺织品设限，对公司经营有较大的负面影响。复牌、对价后，该股涨跌将追随

大盘走势。

　　交大南洋：10送3股，价值被高估

　　自然除权价格为6.44元，除权后市净率为3.05倍，价值有被高估之嫌。公司主营业务缺乏亮点，

数字电视、太阳能等时髦领域均涉足，但盈利能力不强。过高的动态市盈率将制约该股复牌、对价后的走势。

　　云维股份：10送3股，估值基本合理

　　自然除权价格为3.4元，除权后动态市盈率18倍，市净率为1.33倍，估值基本合理。公司借收购联碱向煤化工转型，使现有核心产业链更加完善和高效。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘走势。

　　模塑科技：10送3股，价值略有低估

　　自然除权价格为2元，除权后动态市盈率17倍，市净率为0.71倍，价值略有低估。公司以汽车塑料装饰件为支柱，是上海通用、上海大众、一汽大众的配件供应商。复牌、对价后，股价将向净资产回归。

　　燃气股份：10送3股，估值基本合理

　　自然除权价格为2.58元，除权后动态市盈率偏高，估值基本合理。公司是城市燃气行业的龙头，在海南市场形成寡头垄断地位。复牌、对价后，该股走势将强于大盘。

　　合肥百货：10送2.8股，价值略有低估

　　自然除权价格为3.46元，除权后动态市盈率24倍，市净率为0.97倍，价值略有低估。公司股权较为分散，其市中心商业资产价值将逐步体现，很有可能成为国内外商家争夺的对象。复牌、对价后，该股有望出现填权走势。

　　新都酒店：相当于10送3.74股，估值基本合理

　　自然除权价格为1.92元，除权后市净率为1.41倍，估值基本合理。公司是深圳一家四星级商务酒店，由于深圳房地产价格上涨，其资产价值面临重估。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘的走势。民族证券 徐一钉