第15批11家股改公司对价分析

　　今年最后一批股改公司家数创新高

　　上周五，沪深两市共有38家公司进入全面股改第15批名单，沪市、深市各有19家公司，再次刷新全面股改以来主板公司单批家数的最高纪录。沪市19家公司中，央企6家，地方国企8家。市值超过50亿元的有清华同方、深高速，超过30亿元的有北京城建。清华同方成为第一家股改方案被否决后重新申请进行股改的公司，云维股份是第一家进行股改的云南沪 市上市公司。这批公司平均对价支付水平为每10股送2.85股，与前几批公司初步对价水平相比基本持平。

　　夏新电子：10股送3股，难有大作为

　　自然除权价格为2.56元，除权后市净率为0.98倍，2005年前三季度每股亏损0.45元，估值基本合理。公司倾力打造3G，实现战略转型，能否成功尚需观察。复牌、对价后，该股难有大的作为。

　　清华同方：10股送3.66股，价值略有高估

　　自然除权价格为7.19元，除权后动态市盈率为30倍，市净率为1.37倍，价值略有高估。公司PC市场份额保持国内第三，

数字电视、互联网内容资源服务、身份证芯片的规模不断扩大。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘的走势。

　　浙江东日：10股送3.2股，走势将强于大盘

　　自然除权价格为3.62元，除权后动态市盈率为30倍，市净率为1.15倍，价值略有高估。公司重组后进入商铺产业，从事温州灯具专业市场的租赁经营，并介入科教领域。复牌、对价后，该股走势将强于大盘。

　　中青旅：10股送2.6股，价值略有低估

　　自然除权价格为4.43元，除权后动态市盈率24倍左右，市净率为0.96倍，价值略有低估。公司是国内三大旅行社之一，随着我国游客出入境游、国外游客入境游的高增长，其业务迎来较大的发展机遇。复牌、对价后，该股有望出现填权走势。

　　中宝股份：10股转增5股，相当于10股获得2.4股，对机构缺乏吸引力

　　自然除权价格为1.79元，除权后动态市盈率很高，市净率为0.90倍，估值基本合理。公司盈利能力不强，对机构缺乏吸引力。复牌、对价后，该股难有大的作为。

　　金鹰股份：10股送3股，有被低估之嫌

　　自然除权价格为4.89元，除权后动态市盈率13倍，市净率为1.36倍，价值有被低估之嫌。公司是我国绢、麻纺行业的重点骨干企业，绢纺为全国规模最大，亚麻纺规模居于全国第二。复牌、对价后，该股走势将追随大盘的涨跌。

　　北京城建：10股送3.2股，有望小幅填权

　　自然除权价格为4.20元，除权后动态市盈率14倍，市净率为1.32倍，价值略有低估。公司项目储备丰富，可供开发的土地面积达600多万平方米，2008年奥运会可能给其项目带来较大升值空间。复牌、对价后，该股有望走出小幅填权走势。

　　标准股份：10股送3股，走势将强于大盘

　　自然除权价格为3.41元，除权后动态市盈率11倍，市净率为1.16倍，价值有被低估之嫌。公司是中国缝制设备行业的龙头企业，连续7年行业综合实力排名第一。复牌、对价后，该股走势将强于大盘。

　　亚宝药业：1：0.70比例单向缩股，有被高估之嫌

　　自然除权价格为5.35元，除权后动态市盈率29倍，市净率为2.29倍，价值有被高估之嫌。公司是全国最大的透皮制剂生产基地，“宝宝一贴灵”属于全国独家产品。复牌、对价后，该股难有大的作为。

　　鑫新股份：10股送3.06股，受机构关注度下降

　　自然除权价格为2.78元，除权后动态市盈率超过30倍，市净率为1.26倍，价值略有高估。公司是国内客车骨干生产企业，但客车行业竞争激烈，因此受机构关注度下降。复牌、对价后，该股涨跌将追随

大盘走势。

　　红豆股份：10股送2.2股，被市场低估

　　自然除权价格为2.76元，除权后动态市盈率11倍，市净率为0.76倍，价值被市场低估。红豆西服在全行业中有了较高的声誉，但

纺织品国际贸易摩擦频繁，对公司经营有较大负面影响。复牌、对价后，股价将向净资产回归。民族证券 徐一钉