■三板速递 运行规则面临巨变

　　申银万国张宇

　　周一三板市场可交易的37只个股16涨13平8跌，粤传媒5因召开临时股东大会而暂停交易。在新的两法即将实施的背景下，三板市场运行规则面临巨大转变。

　　修订后的《公司法》和《证券法》将于2006年1月1日正式实施。对粤传媒5等大部分 非退市挂牌品种而言，两法对三板市场最大的影响将是对三板定位的进一步明确。新《公司法》明确定义，“上市公司，是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。”而新《证券法》关于证券交易场所的规定，也把代办股份转让系统界定为多层次资本市场中“非上市”的那个部分。因此，目前三板市场非退市挂牌品种(原两网品种)都将面临一次革命性的转折，成为非公开发行的股份。

　　与此同时，新《公司法》第一百四十二条规定，“公司公开发行股份前已发行的股份，自公司

股票在

证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。”也就是说，原两网品种如果成功转主板上市，则目前所有的股份都将冻结一年。这是“转板游戏”中的新规则。

　　虽然距两法实施只有不到一周时间，但并非所有人都已经意识到三板市场即将迎来的巨大变化。游戏规则的改变，加上三板市场定位的明确，二者合一将对三板市场的进一步发展产生重大影响。