年终大盘见年线

　　和讯信息李志刚

　　最近一周，市场表现仍然活跃，两市股指在震荡中进一步靠拢年线。我们认为，市场已经打开了中期上升之门，后期向上仅是一个过程问题，而短期内市场的首要目标就是年线，我们估计年终之前，市场肯定会触及年线。

　　按照以往的经验，每年年底都是股票市场的萧条期。但今年12月市场并没有惯性走低，相反却逐步趋于活跃。笔者认为，这是市场预期的提前消化。从多家机构的观点来看，他们大都认为来年市场将逐步走好，特别是一贯较悲观的海外投资机构普遍比国内机构乐观，即使较保守的观点也认为来年市场不会更坏了。正是机构整体认识的合力形成了市场对来年观点的转化。

　　既然看好来年也就没有必要看淡近期市场。相反，目前应是为来年做准备的时期。机构投资者从估值角度考虑，认为目前市场已经进入合理区间。再加上最近股改的全面启动，推出50ETF权证的预期都直接激活了市场，使年底死水一潭的市场开始活跃起来。市场开始重新估量一些有增长趋势的蓝筹股价值。蓝筹股的启动和机构预期的提高共同造就了最近市场的活跃局面。

　　对这一周市场的内在走势进行分析，我们发现市场主要有两个变化。第一，A股渐渐脱离港股带动，自身动能趋强。A股市场已经由封闭市场逐渐向国际靠拢，目前的市场估值已经自觉或不自觉地融入了国际同行业间的比价因素。海外市场前期走强，对于整体仍然较弱的A股市场是一个重要支持。而最近几个交易日，香港市场表现平平，没有明显亮点，A股市场却逐步脱离港股带动，走势转强。这一转变很有意义，它标志着市场正由外部拉动向自身内力推动转化，市场有望进一步走强。

　　第二，A股内部热点正由金融、地产、石化等个别龙头股向整体蓝筹转化。前期市场，金融股和地产股是主要领涨品种，这些品种带给市场一个明确的转好信号，而中国石化又稳定了市场向上的趋势和节奏。但这些价值品种仅能起到点燃市场热情，而不能连续向上推升。可喜的是，近期市场热点开始扩散，很多超跌价值品种都在从冬眠状态中苏醒过来，它们的走好有利于市场多头气氛的维护和增长。

　　近期来看，年线将是一个重要点位，它既是一个上涨目标，也是重要阻力。年线作为长期平均成本线，将吸引大盘向其靠拢。另一方面，当市场达到此位置后其本身必然会出现一定反复。上周五股指距离年线仅16点，可以说，市场超越年线仅是一个时间问题。很有戏剧性的是，今年市场将在2005年最后一个交易周内向上挑战年线。这样，2006年初市场将在年线附近波动，为来年行情打下基础。

　　总体来看，我们依然坚持中线市场正在转好的判断，来年年初市场将有很多机会。而2005年最后一周，市场将再次遭遇年线，随后出现反复波动。